上周各期权隐含波动率仍旧表现为震荡下行趋势，周内虽有阶段性反弹但其后很快回归下行趋势之中，当前5月IO、HO和MO期权平值隐波均值分别在15.52%、15.5%和21.36%左右，与30日历史波动率相比分别溢价-4.5个百分点、-5个百分点和-8个百分点左右，各期权溢价整体处于较低水平，美伊谈判仍处于进行过程中，尽管仍可能反复但最坏时期已经过去，4月是年报季报公布高峰期，历史上该时间段波动率往往难以有效放大，预计后期波动率或呈现低位震荡格局。
　　各期权持仓PCR值继续上行但速度明显趋缓，叠加隐波的不断回落，预示看跌期权卖方头寸仍在回补，资金对指数下行风险的定价继续收敛，但随着主要指数回归前期高位区，市场亦进入4月财报季下的关键业绩验证阶段，需要警惕此位置可能出现的反复。
　　持仓分布上，尽管中证1000指数出现明显反弹，但MO看涨和看跌期权持仓分布密集区十分接近，行权价8200点处看涨合约持仓并未因指数的上行而减仓，显示多空双方市场分歧偏大，预计指数短期上方面临的压力将逐步增大。
　　策略上，随着标的指数不断反弹至压力区，股指期货多单投资者可考虑择机卖出虚值看涨期权备兑增收。