日本输入性通胀的物价传导
　　1990-2019年，日本在内需不足的环境下经历4次输入性通胀，期间的价格传导路径和行业盈利表现值得借鉴。价格传导方面，必选消费和非耐用品的价格传导明显更通畅，带有一定娱乐享受属性的可选消费，传导畅通性相对稳健，从不同细分时期对比看，内需强弱是传导畅通性的主要影响因素。行业盈利方面，输入性通胀时期的日本企业利润总体好于其他时期，制造业中金属资源链、能源化工链、中高价值产品制造业利润较好，服务业中前沿科技行业，水路运输，生活相关和个人服务行业利润占优。宏观经济运行方面，生产仍有韧性，需求压力略增。
　　重点新闻：伊朗恢复对霍尔木兹海峡封锁；美国袭击并扣押一艘伊朗货船；欧洲央行行长拉加德称通胀前景面临的风险偏向上行；白宫官员会晤Anthropic首席执行官讨论使用人工智能模型Mythos；中国监管机构对主要电商平台“幽灵外卖”作出达35.97亿元的行政处罚；东方证券计划以发行A股股份及支付现金的方式收购上海证券100%的股权；多地出台政策支持公积金使用范围再扩容；报道称DeepSeek正洽谈融资；Meta计划在5月下旬裁减全球员工总数的10%。