内地“再通胀”下的一季度经济成色
　　内地一季度实际GDP增速和名义GDP增速分别回升0.5、1.0个百分点，经济总体实现“开门红”。但单月来看，3月经济数据在供需两端均有不同程度下滑，特别是内外需求边际上均有一定放缓。展望后续，美以伊冲突和油价上涨对内地经济的影响或将进一步显现。随着PPI同比已经实现转正，后续上游涨价向中下游的传导情况以及对企业盈利格局的影响尤为值得关注。美伊在巴基斯坦斡旋下达成双向停火协议，我们认为尽管后续谈判过程仍将不断反复，但在现实约束下，伊朗局势的战略方向正在逐渐清晰。政策方面，如果美以伊冲突和油价上涨等负面冲击对国内经济的影响超预期，我们认为逆周期政策有望加码，提示关注4月物价、工业、消费等经济数据的变化。
　　重点新闻：美伊有望本周末重启谈判，特朗普看好达成和平协议前景，但据悉海湾和欧洲国家认为和谈需要半年；以色列和黎巴嫩同意停火十天；美国参议院银行委员会民主党人一致要求推迟原定4月21日举行的对沃什的美联储主席提名确认听证会；美国一季度制造业产值反弹，失业救济数据显示裁员规模相对有限；欧元区3月通胀率上修至2.6%，今年以来首次超过央行目标；美国证券业协会称Mythos对证券交易委员会的市场追踪数据库构成风险；Anthropic推出更新版Opus 4.7模型；贵州茅台上市以来首现年度营收下滑；光模块龙头中际旭创公布第一季度净利润同比大增262%。