报告摘要：
　　达利欧在《原则》中提到，复盘不是为了评判对错，而是为了迭代原则，让系统更稳。我们希望通过观点复盘，不断优化逻辑，以实现更高胜率。
　　我们坚持“观点可验证、策略可落地”，以周度策略推荐品种与仓位构建模拟组合。截至4月9日，我们周观点策略2026年开年以来累计收益1.65%，跑赢短债基金指数1.05个百分点、跑赢中长债指数0.72个百分点。
　　超额收益背后，是我们在偏空的氛围中，结合长期利多因子持续关注债市中期配置价值，结合震荡市历史交易规律，把握长端形态拐点、曲线走平机会与信用修复节奏。
　　模拟组合收益的背后，我们关注了哪些市场线索？
　　1.长端利率变盘窗口观察
　　在2月中旬明确提示，长端正处于楔形整理尾声，4月将是关键变盘窗口，相关提示时点在后续市场走势中有所体现。
　　2.期限利差收窄的主线
　　3月中上旬即提出博弈期限利差收窄，并在3年期止盈空间收敛后，及时将仓位调整向5-7年二永债，对应曲线由陡转平的交易机会。
　　3.坚持信用底线思维，关注票息策略价值
　　坚持底线思维，明确提出国企产业债、城投标债与稳健金融环境共同构成信用市场压舱石，认为票息策略仍是当前阶段值得关注的方向。
　　4.中航产融与地产债的右侧修复
　　当市场聚焦于风险扩散时，指出恐慌错杀后往往孕育右侧修复机会。其后中航产融兑付落地、收益率下行，央企地产债情绪逐步改善，与后续市场表现较为一致。
　　还有哪些判断存在不足？
　　1.对经济数据韧性与输入性通胀冲击定价不足
　　1-2月经济金融数据超预期、国际油价上行推升输入性通胀压力，市场宽松预期修正，对债市形成阶段性压制。
　　2.对3月上旬调整幅度预估仍有偏差
　　在上述利空影响下，3月上旬债市回调，策略推荐的5年期二永债出现阶段性回撤。
　　风险提示。1.宏观环境超预期。2.信用风险超预期。3.历史数据不代表未来