最新动态及原因
　　2026年4月17日，受成本支撑预期走强影响，镍和不锈钢价格大幅上行。据万得数据，沪镍主力合约一度涨超1.6%至143870元/吨、不锈钢主力合约一度涨超2.4%逼近15125元/吨。据我的钢铁网消息，2026年4月13日印尼ESDM开展关于修订印尼镍矿基准价格(HPM)的会议，根据我们在专题（[中信期货有色与新材料(镍&不锈钢)】HPM计价修正超预期落地，对镍成本影响几何——专题报告20260416)中的测算，在火法工艺路径下，基于不同的升水缩减情景，电镍综合成本抬升幅度预计介于2%至9%之间，对应不锈钢综合成本抬升幅度或介于2%至14%之间：其中，税端对电镍成本的抬升贡献稳定在2%左右；在湿法工艺路径下，电镍综合成本抬升幅度预计介于14%至24%之间，税端贡献同样维持在2%水平。整体对镍产业链成本端的支撑力度超过此前市场预期，进而支撑镍不锈钢价大幅上行。
　　基本面情况
　　基本面来看，国内电镍3月产量环比增加，整体电镍端供应压力仍存，但印尼3月MHP同环比出现一定下滑。需求端来看，不锈钢3月产量同环比实现增长，4月排产预计相对持平，终端需求仍维持相对谨慎态度，整体基本面过剩维持。库存端来看，LME库存维持高位，国内精炼镍显性库存维持边际累积，库存端对于价格仍存一定压制力量。
　　总结及策略
　　总结来看，镍产业链成本端的支撑预期走强，镍价仍将维持偏强走势，同时硫磺供应担忧对于镍端亦形成边际支撑，但上方高度或在一定程度上受到高库存压制，后续需持续关注库存实际拐点出现。策略上，当下印尼端政策对镍价形成较强支撑，但显性库存高位或在一定程度限制向上高度，建议偏多思路为主，期权可依据自身风险偏好关注买虚值看涨和卖虚值看跌机会，后续持续关注印尼相关政策进展及库存动态变化。
　　风险提示
　　风险因素：印尼政策风险；需求超预期走弱