黄金观点：金价上方阻力增大，短线或进入高位整理阶段。
　　逻辑：从本轮地缘冲突的市场表现看，黄金并未显著跑赢风险资产，反而在伊朗冲突升级阶段与美股一同回落，说明当前市场对黄金的定价已不再单纯围绕传统避险逻辑展开，而是更多回到通胀、利率与流动性框架。若后续冲突再度升级，能源冲击可能推升通胀预期，并通过抬升全球债券收益率、强化央行谨慎立场，对黄金形成反向约束；若冲突缓和，则风险溢价回落同样削弱黄金追涨动力。与此同时，二季度本身也是黄金偏弱季节，央行购金虽仍是中期支撑，但历史上二季度购金节奏通常放缓，意味着边际增量支撑未必持续强化。
　　展望：短期黄金或维持高位震荡，走势从此前的趋势性上行转向“支撑仍在、但上方空间受限”的运行特征。后续重点关注中东局势演化、能源价格对通胀预期的传导，以及美债收益率是否继续上行。若实际利率维持高位，金价短线继续刷新高点的难度将有所上升。
　　白银观点：白银短期或跟随黄金波动，整体表现偏震荡。
　　逻辑：在贵金属整体上行斜率放缓的背景下，白银难以完全脱离黄金独立走强。当前黄金面临利率与季节性双重约束，使贵金属板块整体估值扩张速度趋缓。与此同时，白银兼具金融属性与工业属性，若市场交易重心由避险切回增长与风险偏好修复，其相对黄金的弹性未必同步释放，更多体现为高波动下的跟随式运行。
　　展望：短期白银或延续高位波动，节奏上仍取决于黄金能否重新打开上行空间，以及市场对通胀与利率路径的再定价方向。若金价维持整理，白银大概率以震荡为主；若后续风险偏好进一步改善，白银相对黄金的强弱关系仍需结合工业品表现进一步确认。
　　风险提示：特朗普政策变化；美联储货币政策变化；地缘冲突变化。