股指期货方面，周四权益市场中枢一路上行，电信、金属材料、传媒、计算机等成长方向领涨，深指显著强于沪指，量能略降但仍处于近期相对高位，近期价值风格资金流入成长风格的趋势较为明显，同步可印证偏好回暖。从时间窗口思考后市，其一，目前处于地缘烈度下降的周期中，市场预计和谈继续，但出现尾部风险的概率在下降，短期市场对于地缘脱敏，其二，进入下周之后即将进入财报密集披露窗口，届时市场将关注年报及一季报情况，历史经验显示下旬财报业绩往往偏弱，需关注其阶段扰动，其三，中期PPI-CPI仍在上行期，市场仍处于补库周期，盈利在修复，除非后续PPI达到高位，后续市场才会交易通胀粘性问题，故中期目前判断上行。
　　股指期权方面，周四标的市场全线走强，期权市场成交额仍维持在较高水平。指标方面，看跌期权延续增仓，但持仓量PCR上行趋势有所放缓，部分品种该指标进入相对偏高分位；波动率方面，各品种隐波走势分化，多数品种延续下行，双创板块价波同升。总体而言，在市场情绪偏暖未发生转向的情况下，牛市价差组合可继续持有；另外可关注在实际波动率拐头后，后续卖权类策略或仍有机会。
　　国债期货方面，昨日国债期货表现继续有所分化，且TL表现相对偏弱。日内来看，TL主力合约开盘后快速下行，随后虽有所回升，但是尾盘再度下行。T主力合约方面，日内虽呈现一定走强，但是尾盘也有所回落，整体较为震荡。昨日一季度经济数据公布，或基本符合市场预期，对债市影响有限。近两日TL表现相对偏弱，一方面伴随长端的持续走强，止盈动力可能有所上升，昨日TL主力合约持仓也有所下行，而短端在资金面偏宽松的情况下，支撑或相对更强。另一方面，超长期特别国债的发行安排或即将公布，市场对于超长期特别国债供给期限的预期波动可能也对超长端情绪形成一定制约。昨日来看，在短端相对偏强的情况下，曲线继续呈现小幅走陡。从前期来看，资金面偏宽松以及曲线呈现陡峭化也是长端修复和走强的重要支撑，因此曲线走陡可能也有利于后续长端延续走强，不过短期需要关注止盈行为的扰动。
　　风险因子：1）增量资金不足；2）期权市场流动性不及预期；3）供给超预期；4）通胀超预期；5）货币政策不及预期。