【原油】
　　逻辑：市场预期美伊重启谈判，油市谨慎等待指引
　　基本面：EIA数据显示上周美国原油库存-91.3万桶，原油整体去库。当前霍尔木兹海峡的通航条件尚未出现大幅恶化，但通行油轮数量依然偏低。此外，特朗普政府将不再延长针对海上伊朗石油的30天制裁豁免，针对俄罗斯原油的类似豁免也已于上周末悄然到期，当前供应格局仍然偏紧。随着第二轮谈判推进的消息传出，市场预期受阻中东原油将重新流入市场，从而缓解了对供应紧张的担忧。后续需持续跟踪地缘局势演变，并重点关注霍尔木兹海峡与曼德海峡的通航情况。
　　宏观：美国高利率环境大概率将长期维持。美国当前通胀黏性未减，叠加战争推高能源价格，多家机构已下调乃至取消2026年的降息预期。市场预期美伊谈判重启，情绪有所回暖，目前中东局势反复，需持续关注地缘冲突对宏观情绪的扰动。
　　地缘政治：市场预期美伊和平谈判可能重启，原油价格持续从高位回落。目前油价走势聚焦外交层面的进展，市场正越来越多地根据谈判相关的消息作出反应。短期来看，石油市场对相关言论高度敏感，而地缘消息面反复无常。尽管美伊双方态度强硬，但目前仍倾向于通过外交途径化解冲突。后续需关注美伊进一步谈判的进展，同时警惕局势升级的风险。
　　风险提示：美伊谈判、霍尔木兹海峡通航情况