近期大宗商品市场波动加剧，作为经济晴雨表的“铜博士”蓄势待发。随着美伊冲突步入尾声，铜市风险偏好提升。供应端铜精矿加工费跌至-80美元/吨，矿冶矛盾加剧。叠加冶炼硫酸供应中断风险威胁，全球供应脆弱性上升。需求端电力投资超预期，电网、新能源设备投资大幅攀升。如果中东和平协议签署，则宏观压力释放，供给端和需求端的长期利好或将重新被市场聚焦。