本周豆粕止跌企稳，并有偏强趋势，CBOT美豆及巴西升贴水变化不大，为盘面提供一定支撑。此外，目前05合约已跌至2850附近，接近此前震荡区间上沿，周四又受豆一大幅拉涨的短期影响，5-9价差跌破前低后有所反弹。现货端延续偏弱趋势，截至本周五，华东地区现货最低报价2930元/吨，基差走弱至86。
　　基本面变化不大。产地来看，南美丰产落地，市场关注点逐步转移至美国春播情况。USDA3月底发布种植意向显示，预测2026年美国大豆种植面积为8470万英亩，高于2025年最终大豆种植面积为8121.5万英亩。从当前天气来看，美豆产区降水偏多，无干旱风险。国内来看，4-5月面临大豆供应由紧转宽节点，Mysteel农产品团队预估，2026年4月份国内全样本油厂大豆到港122船，共计约793.00万吨，5月预计1150万吨，6月1100万吨。
　　短期来看，美国生柴政策落地，符合预期，外盘利多题材均已交易完毕，叠加特朗普访华时间延后至5月中旬，采购美豆旧作可能性再度降低，外盘难有趋势性上涨驱动，进而豆粕失去成本支撑，震荡偏弱运行。
　　中长期来看，5月过后，市场对美豆新季种植关注将再度提高，天气市下盘面较易注入升水，届时可考虑逢低多配09合约。
　　策略推荐：5-9反套，有望再创历史极低值。
　　05合约本质对标5月中下旬现货价格。若市场仍想博弈4月中下旬现货供应略紧担忧，05合约或将仿照2025年走势，进入交割月后基差收敛；因07合约涉及仓单注销，5-9价差并不存在理论意义上的无风险套利区间。回顾2025年，5-9价差最低跌至-190~-200附近。
　　短期关注点：美国春播进度；巴西升贴水走势；特朗普访华。