近期锌价表现温和向上回弹，上方相对承压，内外相对分化，比价下行。国内方面矿端情绪再度趋紧，上周国产和进口矿加工费双双走低，港口矿库存近两周快速下降，炼厂原料库存亦处同期低位，冶炼端4月排产显示提产预期，副产硫酸价格本周继续大幅走高，对冶炼利润和开工意愿构成较强支撑。需求方面则受锌价连续回升抑制，下游采购情绪较此前明显萎缩，旺季表现不如预期。供增需平之下社库回归累势，当前处于历史高位。海外近期大量注销仓单，推动伦锌结构由contango转平水甚至小幅back，支撑外盘锌价偏强运行。此外受中东局势影响，供应方面中东矿端存在扰动，海外能源价格高企加剧冶炼压力，同时又在交易全球衰退和流动性收缩预期，市场仍具有较大不确定性。短期来看，沪锌上方压力较大，呈现内弱外强格局，整体而言，矿端收紧的中长期预期和近期海外矿扰动和冶炼担忧仍旧对价格有较强支撑。