本周观点
　　市场方面，上周通信（申万）指数上涨10.74%，同期上证综指上涨2.74%，深证成指上涨7.16%。宏观扰动缓解后，市场重回AI产业主线。随着一季报临近，交易风格由主题炒作转向业绩验证。据彭博社4月10日报道，上游核心器件厂商Lumentum订单已排至2028年，印证AI光通信需求高景气与供给刚性。当前北美光模块2027年需求逐步明确，龙头标的业绩与估值性价比凸显；CPO技术路线在产业龙头推动下，正从概念阶段迈向规模化商用，我们认为Out侧有望率先实现量产，Up侧有望2028年落地，上游器件环节将充分受益。建议关注光模块龙头与CPO核心标的。
　　周专题：Lumentum产能锁定验证高景气，建议关注光通信板块
　　随着宏观扰动因素逐步缓解，市场重回AI产业主线。Lumentum产能锁定至2028年，印证行业需求韧性。据此，我们建议重点布局以下领域：1）光模块方面，光模块2027年需求逐步明确，龙头业绩与估值性价比突出。2）CPO方面，英伟达GTC明确落地节奏，Scale-out场景率先量产，Scale-up场景2028年导入，上游核心器件率先受益。
　　重点公司及动态
　　我们看好2026年通信行业“一主两副”投资主线：主线-AI算力链（推荐天孚通信、长飞光纤光缆、沃尔核材、锐捷网络、星网锐捷）；副线#1-核心资产（推荐：中国移动、中国电信）；副线#2-新质生产力（重点关注商业航天、低空经济赛道）。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展不及预期。