1、供应：
　　国内供应，近期部分前期因工作面搬家等因素停减产的煤矿恢复生产，不过受上周吕梁地区事故影响的矿点本周产量下滑，叠加仍有部分矿点因井下因素生产受限，产地整体供应恢复缓慢，中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤产量周环比增加4.64万吨至1239.44万吨，精煤产量周环比增加2.53万吨至613.49万吨，产能利用率周环比提高0.32%至86.23%。进口方面，本周甘其毛都口岸通关车数保持高位运行，中国煤炭资源网统计本周（4.6-4.9）甘其毛都口岸通关4天，日均通关1455车，较上周同期环比增加102车。本周期货盘面持续偏弱，市场交投氛围偏弱，观望情绪浓厚，下游接货积极性不高，口岸贸易商报价承压下行，实际成交较为一般。本周蒙煤线上竞拍成交氛围良好，成交多小幅溢价，较前期成交价格略有回落，流拍率较低。
　　 2、需求：
　　铁水产量延续回升态势，本周日均铁水产量达239.38万吨，环比增加1.99万吨，刚需支撑仍在。焦企已对焦炭发起第二轮提涨，但下游采购端保持理性克制，叠加钢材价格震荡偏弱，预计第二轮提涨将陷入持续博弈。
　　 3、库存：
　　本周焦煤各环节总库存环比降15.1万吨，煤矿环节库存环比增12.6万吨，本周煤矿端库存累库，下游采购趋于谨慎;洗煤厂环节库存环比增17.2万吨，下游焦企整体开工保持稳定，主要消耗囤积库存，独立焦化环节焦煤库存较上周降49.3万吨。
　　◆ 4、观点总结阐述:
　　近期价格回调主要基于几方面原因：其一、04合约进入交割月，相对价格上4-5价差来到-134，接04抛05给出利润空间，市场愿意盯着04去交易05；其二、仓单扰动难以解决，调研反馈预报交割的货源量仍不在少数，盘面集中出现空逼多行情。针对后续策略，虚值卖看涨可以继续持有到到期，但随着此轮移仓换月结束，基于煤焦当前的基本面，建议更多关注09合约估值修复的机会，核心在于煤焦基本面当前并不差，虽然说目前钢厂利润受原料价格的上涨的影响螺纹已经出现了亏损，但对于铁水后续复产的预期仍然存在，负反馈难以大面积发酵，在市场情绪短期消退叠加产业基本面相对健康的大背景下，在交易完此轮交割博弈后，建议关注远月估值修复的机会。策略上建议单边配合卖虚值看涨作为风险对冲。