投资要点：
　　对于本周及下周传媒板块，聚焦游戏与AI应用两大方向：游戏行业进入4月重磅新品集中上线的超级供给周期，AI大模型密集迭代推动传媒应用场景加速落地，其中广告营销和AI漫短剧为最值得关注方向。
　　游戏新品进入集中验证窗口，板块短期弹性核心看供给释放节奏。4月游戏供给进入密集落地期，《王者荣耀世界》PC端已于4月10日开服、移动端预计4月内上线，《异环》定档4月23日全平台公测，行业重新进入新品上线验证的关键窗口。同时，Sensor Tower口径显示2026年3月共有38家中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金21.1亿美元，点点互动、三七互娱表现突出，出海韧性延续。
　　政策端系统性支持框架逐步成型，游戏产业中长期估值修复具备制度支撑。4月初上海印发"游戏沪十条"，提出设立首期5亿元上海游戏产业投资基金，并在科技赋能、出海服务平台搭建、人才培养等环节持续加码。叠加“十五五”纲要指引，当前政策转向"精品供给+科技赋能+出海服务"的系统性支持，叠加新品周期共振，更利好具备研发、发行与全球化能力的头部公司。
　　广告营销是AI落地路径最清晰的方向，景气度仍在上行通道。市场监管总局数据显示，2025年全国广告业务收入首次突破2万亿元，其中互联网广告业务收入达13574.3亿元，同比增长34.6%，占比提升至66.2%。模型能力升级正加速创意生成、素材测试与投放优化全链条效率提升，广告营销板块有望率先承接AI应用外溢与企业预算修复红利。
　　AI漫短剧需求高景气与技术加速共振。据QuestMobile数据，字节系火龙漫剧APP自2月4日上线以来快速起量，3月31日DAU峰值近百万。据WeTrue数据，4月第1周漫剧周榜Top100中AI仿真人占比已达85%，头部作品单周播放量突破8亿+，AI仿真人短剧已成为具备冲榜实力与规模化变现能力的主力品类。
　　推荐关注传媒板块三重布局方向：业绩确定性强、AI游戏催化的游戏龙头公司【巨人网络】【世纪华通】【恺英网络】和【三七互娱】等；商业化空间潜力巨大的广告营销类公司【蓝色光标】【利欧股份】【引力传媒】【易点天下】和【电声股份】等；兼具“IP+AI工具+渠道”多维布局的AI漫短剧赛道公司【中文在线】【昆仑万维】【欢瑞世纪】【博纳影业】和【荣信文化】等。
　　风险提示：游戏新品表现不及预期，AI模型发展不及预期。