在经历了近40天的武装冲突之后，美伊达成两周临时停火协议，但谈判仍具悬念，TACO可能还会择机上演。当前地缘信号仍在反复切换，此次中东冲突有可能陷入长期的反复拉锯，贵金属价格受地缘信号的影响会波动剧烈，阶段性的调整还尚未结束。市场将在地缘政治、宏观预期与政策博弈的复杂交织环境中维持高波动，通过高位震荡来进行调整，预计金价走势仍将强于银价，金银比价有望进一步向上修复。但若美伊冲突持续时间拉长，也会激发黄金的避险和抗通胀双重属性，贵金属长期趋势并未动摇。密切关注中东局势变化。
　　在宏观压力之下，铂钯价格短期难以走出独立行情。虽然当前中东局势是市场最主要的影响因素，但仍需关注美国拟对俄钯金征收高额关税，以及欧盟对俄铂族金属的进口禁令的风险。目前美国的铂金库存在持续下降，铂相对钯供需格局更紧张，我们中长期更看好铂的后期行情，可趁调整后逢低做多。
　　风险因素：TACO再度上演，中东冲突持续时间超预期