宏观：美伊停火出现分歧，市场风险偏好收缩
　　海外方面，美伊两周停火刚落地就暴露出执行分歧：一是停火范围是否涵盖黎巴嫩仍有争议，以色列周三对黎巴嫩发动了本轮冲突以来最猛烈打击，二是霍尔木兹海峡尚未恢复正常自由通行，更多是朝“有限、受控通行”演变。与此同时，美方释放的信号依然强硬，明确表示谈判失败可迅速恢复军事行动，目前局势仍处于边停火、边施压、边谈判的高波动阶段。市场风险偏好再度收缩，金银铜在冲高后均有所回落，油价回升至95美元上方，10Y美债利率升至4.29%。后续仍需持续跟踪船运恢复情况及霍尔木兹海峡的实际通行量，美伊冲突的尾部风险尚未消除，本周重点关注美国3月CPI、2月PCE以及周五美伊谈判进程。
　　国内方面，A股周二高开高走，上证指数收涨2.7%于3995点，双创板块涨幅近6%，互联网、贵金属、半导体等板块领涨，两市超5100股上涨，赚钱效应极佳，成交额缩量至1.62万亿。美伊局势反复，A股风险偏好也会随之波动，但指数已突破3950点前期阻力，短期可能依旧震荡偏强。往后看，4月年报密集披露将成为新的定价主线，重点关注业绩兑现对盈利预期和市场风格的再定价。债市周二走势分化，资金面偏松带动1Y收益率继续下行，2—5Y收益率有所回升，30Y则下行2.3BP。往后看，基本面修复的持续性及海内外通胀预期演变仍是核心变量，本周重点关注中国3月通胀和金融数据。