核心观点及策略
　　美伊停火两周，油价高位大幅回落，关注后续谈判进展；生柴方面，由于高油价的作用，印尼政府将于下半年重启B50生柴政策，预计年内增加棕榈油需求量100-150万吨，届时关注政策的进展；3月底美国生柴政策利多落地，2026年生物柴油掺混目标为54亿加仑，较2025年水平增长超过60%；将小型炼油厂豁免量的70%重新分配给大型炼厂，但短期进口原料政策有所放宽，该政策对美豆油需求形成强支撑。
　　各机构高频数据显示，3月马来西亚棕榈油出口需求改善明显，产量处于淡季状态，去库节奏将加快，市场机构前瞻预估显示，3月底库存环比下降19.2%至218万吨，静待报告发布。印度3月份随着开斋节结束，需求转淡，叠加棕榈油价格大幅走强，进口量环比下滑，随着产地进入产量旺季，印度仍有潜在的进口刚性需求。国内1-2月份棕榈油合计进口量52万吨，同比增加30万吨，当前处于需求淡季，棕榈油成交清淡，油厂库存小幅下滑，处于同期高位。
　　宏观方面，关注美伊谈判进程，短期油价难以回到战前水平，油价处于相对高位震荡。基本面上，3月底马棕油预计大幅去库，关注MPOB报告发布，4月份逐步进入产量旺季，供应趋于宽松，也将限制上方空间；当前POGO价差转负，生物柴油生产在无补贴的情况下有正利润，若油价在高位持续较长时间，将继续催化印尼B50政策的推进。预计4月份棕榈油回落调整运行为主。
　　风险因素：地缘冲突，生柴政策，MPOB报告