资金面均衡，资金利率下行
　　上周公开市场到期规模合计4742亿元，均为逆回购到期。公开市场投放3040亿元，其中均为逆回购投放，公开市场净回笼1702亿元。上周跨季资金面宽松，资金利率大幅下行，DR001均值为1.27%，较前一周下行5BP，R001均值为1.34%，较前一周下行5BP，GC001均值为1.31%，较前一周下行12BP。截至上周最后一个交易日，逆回购未到期余额为3040亿元，较前一周下行。
　　存单利率下行，IRS利率下行
　　上周存单合计到期1531.3亿元，发行3334.4亿元，净融资规模1821.1亿元。截至上周最后一个交易日，存单到期收益率（1年期AAA）为1.48%，较前一周下行。本周存单单周到期规模在5306.6亿元左右，到期压力较前一周增加。利率互换方面，上周1年期FR007利率互换均值为1.49%，较前一周小幅下行，从存单和利率互换来看，市场对资金面预期平稳。
　　回购成交量上行，大行融出规模上行
　　上周质押式回购成交量在7.2-7.6万亿元之间。其中R001回购成交量均值为64567亿元，较前一周下行5681亿元。截至上周最后一个交易日，未到期回购余额为12.8万亿元，绝对水平较前一周上行。分机构看，大行融出规模上行，货基融出规模下行。券商、理财融入规模上行，基金融入规模下行。截至4月3日，大行、货基逆回购余额为5.83万亿元、1.79万亿元，较前一周分别上行1315亿元，下行683亿元。券商、理财、基金正回购余额分别为1.66万亿元、8832亿元、1.85万亿元，分别较前一周上行143亿元、60亿元，下行263亿元。
　　票据利率下行，美元兑人民币汇率下行
　　4月3日6M国股票据转贴报价0.95%，较前一周最后一个交易日下行11BP。上周央行发布一季度例会通稿，新增“规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用”表述。上周五美元兑人民币汇率报6.88，较前一周下行，中美利差走阔。海外方面，上周五美国公布非农就业数据超预期增长，失业率下行，美元指数上升，但结构性隐忧对上行幅度有制约，市场偏向于“联储继续观望”，通胀更值得关注。
　　本周核心关注：我国3月通胀数据、金融数据（不定）等
　　本周公开市场到期规模合计14740亿元，其中逆回购到期3040亿元，买断式逆回购到期11000亿元，21天国库现金定存到期700亿元。周四将公布美国四季度GDP、4月美联储货币政策会议纪要，关注美国货币政策基调。周五将公布我国3月CPI、PPI，关注我国PPI同比是否转正。周五还将公布美国3月CPI，关注美国通胀表现。此外，本周预计将公布我国3月金融数据，关注信贷社融表现。近日央行的“地量”逆回购引发市场关注，但我们认为不需要过度解读。进入4月，缴税规模预计上升，但信贷投放进入阶段性低点，资金面大概率维持在当前水平，大幅转松或转紧的概率都不大。
　　风险提示：地缘政治风险超预期，通胀表现超预期。