互联网龙头陆续发布2025年年报，AI应用持续迭代，我们持续坚定推荐业绩表现稳中向好、AI领域领先布局的互联网龙头公司，如腾讯控股、快手、哔哩哔哩等。
　　互联网行业上市公司重要公告：
　　智谱：
　　3月31日，北京智谱华章科技股份有限公司2025年全年总收入达到人民币7.24亿元（同比+131.9%）；毛利为人民币2.97亿元（同比+68.7%）；研发开支为人民币31.80亿元（同比+44.9%）；年内亏损为人民币47.18亿元（同比+59.5%）；经调整年内净亏损为人民币31.82亿元（同比+29.1%）。公司自2019年成立以来，始终以“让机器像人一样思考”为目标，致力于AGI（通用人工智能）的探索。2025年，公司通过GLM系列模型的持续迭代，巩固了其在国际主流评测中的领先地位，覆盖全球218个国家和地区。公司提出了“AGI商业价值=智能上界×Token消耗规模”的公式，并通过技术领先和成本优化，实现了商业价值的显著增长。
　　中国儒意：
　　3月31日，中国儒意控股有限公司2025年度实现收入约人民币33.43亿元，受行业周期及内容排播节奏影响有所调整；净利润约人民币17.86亿元，经调整净利润为人民币19.63亿元。2025年度，每股基本及摊薄盈利均为人民币0.11419元。集团形成了“游戏提供稳定现金流、内容驱动业绩弹性、AI提升效率”的三轮驱动业务结构，通过投资并购扩展产业边界，构建协同联动的业务生态，提升盈利能力。集团内生盈利能力及抗周期能力进一步增强，为长期发展奠定基础。
　　行业新闻：
　　3月30日，企业微信CLI开源项目上架GitHub社区，开放七大核心产品能力，支持主流AIAgent调用。
　　3月30日，阿里千问宣布全模态大模型Qwen3.5-Omni上线，模型支持超过10小时的音频输入及超过400秒的720P(1FPS)音视频输入。
　　4月1日，微盟发布“一键养虾”智能体产品Work Claw，其具备“零配置、多兼容、高安全”等优势，无需API与复杂搭建，深度适配办公场景。
　　4月1日，阿里正式发布图像生成与编辑统一模型Wan2.7-Image，带来了更具“活人感”的人物生成、精准色彩控制以及超长文本渲染能力。
　　4月2日，阿里千问发布新一代大语言模型Qwen3.6-Plus，在系列编程能力权威评测中成为当下编程能力最强的国产模型。
　　4月2日，智谱发布首个原生多模态Coding基座模型GLM-5V-Turbo。该模型最大突破在于深度融合视觉与编程能力。
　　4月3日，阿里宣布视频生成模型Wan2.7-Video上线，支持全模态输入。
　　重点关注标的：腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-W
　　风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）市场经营环境变化风险；4）系统性风险等。