投资要点:
　　●板块周表现:农业板块跑输沪深300指数。1 )本期沪深300指数下跌1.37%,农业板块下跌2.77%，在申万31个子行业中排名第19位。2）分板块看，生猪养殖子板块下跌4.10%;动物保健子板块上涨0.87%;肉鸡养殖子板块下跌2.32%;种植业子板块下跌4.36%;饲料子板块下跌0.38%;渔业子板块下跌3.96%;农产品加工子板块下跌3.59%;畜禽养殖子板块下跌3.91%。（本期统计区间:20260330-20260403 )
　　●畜禽价格:生猪价格下跌，毛鸡价格上涨，鸡苗价格上涨。1) 4月3日，全国生猪均价9.03元/kg，周环比-2.90%。本周生猪价格延续下跌趋势，本周供需核心逻辑为“供应端压力持续释放，下游需求季节性疲软”。综合来看，当前市场仍处于供大于求的局面，猪价缺乏有效底部支撑，预计下周猪价震荡下行，均价重心继续下移。2)4月3日，毛鸡价格3.62元/斤，周环比+4.02%;鸡苗价格3.70元/羽，周环比+5.71%。本周毛鸡价格快速拉涨，毛鸡供应量逐步收紧，因账面利润尚可各屠企开始加价抢鸡，但此阶段内屠企开工收鸡有限，呈现“价格高、放假多、成交少”的状态;周内鸡苗价格稳中微涨，主要受毛鸡涨价带动养殖端盈利、龙头企业拉涨、小厂苗量缩减三因素驱动，鸡苗成交上涨后稳定运行,高低价差依旧偏大。.周环比统计区间:20260330-20260403 )
　　●CPl:2月农产品价格对CPI为正贡献。2月猪肉价格环比上涨，同比跌幅较上月减小;2月牛肉价格环比上涨，同比涨幅较上月扩大;2月羊肉价格环比上涨，同比涨幅较上月扩大;2月白条鸡价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大;2月鸡蛋价格环比上涨，同比跌幅较上月减少;2月蔬菜价格环比下跌，同比涨幅较上月减少;2月水果价格环比上涨，同比涨幅较上月减少;2月水产价格环比上涨，同比由跌转涨。
　　●投资建议:1、建议关注种业安全:种子:随着玉米价格见底回升，预计25/26年度国内玉米种植积极性回暖，玉米种子销量及行业高库存情况均有望改善，同时关税摩擦进一步突显国内粮食种源自主可控的重要性。当前种子板块整体市盈率位于近10年来偏低位置，在基本面有改善预期叠加避险情绪影响下，建议关注自有玉米种子业务、同时在转基因玉米品种或性状端有布局的隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等;2、白鸡养殖:海外祖代鸡引种受限确认，有望带动禽产业链景气上行。2024年我国祖代种鸡更新量约为148.67万套，同比+16%，其中美国为主要海外引种来源地，美国品种占比达43.5%，新西兰品种占比25.7%，国内品种（圣泽901、广明2号、沃德188）占比30.9%;美国唯一引种州发生疫病后，海外仅法国能够实现祖代引种〔25年3月引种量3.6万套），其余均为国内更新量。若海外后续无其他地区供应，祖代鸡引种受限或将带动禽产业链景气上行，建议关注益生股份、民和股份、立华股份等;3、生猪养殖:板块估值仍处于历史偏低水平，建议持续关注板块的配置机会。2026年2月以来，全国生猪均价持续走低，3月猪价进一步下跌，已跌破行业现金成本线，养殖端现金流压力加剧，仔猪价格进一步下跌下，行业产能去化有望加速。从供给端看，前期产能释放叠加节后消费淡季，行业亏损幅度扩大或触发能繁母猪主动去化加速，从新生仔猪数推演，2026Q2商品猪供应量边际递减，但标猪供给仍处于相对高位，伴随居民消费需求好转，猪价或逐步止跌企稳。现金流亏损+政策收紧共振，当前板块估值仍处于历史低位，头均市值分位数具备较高安全边际。建议持续关注板块内具有成本优势的企业如牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团、华统股份、京基智农、唐人神等。
　　●风险提示:动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害