投资要点：
　　本周申万计算机指数下跌3.39%，跑输万得全A指数1.14个百分点，位列23/31；交易额0.49万亿，位列8/31。
　　核心观点：持续聚焦结构性机会，精选绩优龙头。
　　计算机板块25Q1财报预计较平稳。4月份是年报和一季报密集披露的时间窗口，市场对年报的预期已经较充分；从一季报来看，考虑到25年同期已实现触底回暖，同时当期的下游需求及人力成本均属正常，预计整体业绩将表现稳健，其中算力、证券IT的景气度相对占优。
　　以结构性机会的视角精选绩优龙头。随着财报季市场风偏下降，以及外围市场的风险释放，计算机板块近期波动较大，部分龙头公司的性价比明显提升，并体现出一定的安全边际。当前建议稳中求进，兼顾长短期的确定性，聚焦结构性投资机会，精选绩优龙头，待时而动。
　　大模型产业持续呈现欣欣向荣之势。大模型产业资本化正助推产业竞争与发展，版本迭代及商业落地处于加速期。本周，阿里发布千问3.6，实现对100万token长上下文支持；智谱发布GLM-5V-Turbo，视觉理解能力明显增强；在海外，谷歌开源Gemma4系列大模型，性能优且可自由商用。大模型的迭代和开源正持续拉动算力的高景气以及激发AI应用市场的潜力释放。
　　本文第二章，对快速迭代的大模型产业进行了重点跟踪。
　　建议持续关注
　　1）AI应用：金山办公、汉得信息、宝信软件、中控技术、合合信息、科大讯飞、鼎捷数智、卓易信息、海天瑞声、德赛西威、虹软科技、中科创达、福昕软件、税友股份、用友网络、石基信息、星环科技、能科科技、大华股份、广联达、萤石网络、新致软件、泛微网络、道通科技、科远智慧、南网数字
　　2）算力链：中科曙光、海光信息、紫光股份、神州数码、浪潮信息、龙芯中科、首都在线、智微智能、慧博云通
　　3）国产化：达梦数据、概伦电子、中国长城、软通动力、深信服、纳思达、广立微、润和软件
　　4）金融科技：同花顺、新大陆、恒生电子、顶点软件、金证股份、指南针
　　风险提示：板块业绩存在不达预期的风险；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。