行情分析
　　成本端，中东地缘局势持续紧张，霍尔木兹海峡通航受阻，中东原油供给中断，推动原油价格大幅上涨，油制聚烯烃工艺亏损较大，给予聚烯烃强劲成本支撑，不过，煤炭价格受影响较小，煤炭制聚烯烃利润大幅增加，处于近年来的高位。PE估值在不同原料下分化严重。供应端，二季度聚烯烃新增产能不多，仅有东明盛海化工新材料50万吨/年油制PP装置以及山东新时代高分子材料25万吨/年的LLDPE和45万吨/年的HDPE装置，均计划6月投产，在目前原料短缺及利润不佳情况下，这些装置或将延迟投产。美伊之间分歧仍然较大，预计霍尔木兹海峡通航仍将受限，即使近期恢复通航，中东地区原料恢复生产和运输也需要数周时间，二季度原料短缺叠加季节性检修旺季，国内聚烯烃供应将进一步收紧，4-5月已有多套装置计划检修，如上海赛科全密度、镇海炼化全密度2线、万华化学LDPE、泉州国亨单线、大港石化单线等。进口端受霍尔木兹海峡航运受阻，海外货源紧张，海运费高企，预计聚烯烃净进口量维持低位。需求端，下游行业订单一般，4月中下旬地膜旺季结束，利润走弱，对高价原料有抵触，采购谨慎，关注需求终端对高价原料的承接能力。整体来看，聚烯烃原料短缺、价格强势给予成本支撑，聚烯烃自身进一步减产预期仍在，下游抵触高价原料，上中游高位库存有待去化，局部主流牌号或产量收紧，对市场价格稳定支撑。霍尔木兹海峡未能通航之下，预计聚烯烃偏强震荡，中东局势影响大，注意控制风险。
　　最大风险：下游高价承接力度有限，中东局势缓和，检修损失量不及预期