市场等待抄底时机——中信建投策略周思考20260406
　　伊朗局势持续升级且复杂多变，市场围绕谈判信号反复波动，与此同时美以军事行动从空中打击转向地面行动准备。未来2-3周仍是局势可能急剧恶化的高风险期，市场等待抄底时机，资金短期观望态度浓厚。另一方面，内部基本面因素值得重新关注，一系列数据共同佐证经济向好趋势。随着3月经济数据即将公布和财报季来临，市场关注点将逐步转向经济复苏成色和企业盈利改善的实质性验证。沿着三条线索耐心布局，能源安全与通胀主线、确定性成长资产、政策受益和旺季景气方向。行业重点关注：油气生产、煤炭、煤化工、电力设备、公用事业、化工、AI产业链、创新药、基建产业链、服务消费等
　　私募借道ETF加码权益资产
　　核心观点2025年以来私募机构借道ETF市场加码权益资产的广度和深度实现了跨越式增长，现身ETF前十大持有人的私募机构数量和涉及的ETF产品数量均大幅扩容。2025年年报共193家私募机构现身390只ETF前十名持有人名单，其中持仓超1000万份的机构达66家。在配置方向上，私募重点布局港股和科技ETF。本周医药板块基金业绩领先，近一周平均涨幅为4.42%。本周基金仓位小幅上涨，仍处于近1年中等水平。风格来看，基金较多加仓小盘成长，行业加仓医药等。本周基金发行热度处于近2年较低水平，类型以指数型为主
　　张雪机车的海外竞争对手经营状况如何？——2025Q4复盘
　　海外摩托车公司披露2025Q4财报，本文通过回答七个问题来梳理摩托车行业和竞争格局的变化。两轮车领域的欧美市场增速短暂承压，新兴市场需求稳健增长，日印企业实现增长，欧美品牌持续下滑，不同阵营品牌的单价、单台利润和利润率表现出现分化；四轮车领域的北美需求复苏，欧洲需求转弱，头部品牌受库存水平仍然较高、行业竞争加剧等因素影响，利润率明显下降，二线品牌受益于良好的库存管理实现量额增长。展望全年，海外摩托车需求仍将持续增长，日企指引摩托车业务继续增长，中国企业有望在全球市场抢占份额；四轮车市场预计将在中长期内增长，春风、涛涛等中国品牌积极布局，有望追赶行业龙头。