杭州公积金额度显著提升，上海“以旧换新”开始落地。上周重点城市地方政策继续落地，3月30日，杭州发布“杭八条”公积金新政：最高贷款额度由130万元提升至180万元，个人可贷额度上限90万元。上海“以旧换新”方面，3月31日，上海市首例“住房收购置换”项目在静安区落地，一套位于静安区宝山路、面积40平方米的成套旧住房，以220万元价格被区保障房公司收购。
　　新房市场表现强劲，二手高频环比小幅下降。房管局网签，49城新房成交面积上周环比+56%，同比+22.0%，3月以来新房成交同比-4.3%，降幅较1-2月收窄12.5pct，年初以来新房成交累计-10.8%。13城二手网签面积环比+3.4%，3月同比-6.4%，年初以来累计同比为-2.7%。中介实时成交环比继续下降，77城实时成交套数环比-7.0%，小阳春对齐同比+15.7%，3月同比+18%，年初以来同比+12.6%，增速走扩。
　　新房去化率大幅提升，二手挂牌持续下降，价格环比走稳。上周新房推盘环比+6.3%，单周销售/推盘面积比例为1.67x，3月底市场集中网签，成交数据显著改善。二手房景气度，140城市挂牌量环比持平，12重点城市挂牌量环比-0.4%。来访方面，上周环比-6.3%，降幅与季节性表现相符。上周31城市二手房成交均价为10335元/平米，过去一周价格环比+0.6%，价格在高位震荡，较年初+1.2%。
　　土地交易月末显著增加，小幅优质地块仍有供给。上周300城宅地出让金247亿元，环比+57.3%，年内累计同比-44%。上周土地供给建筑面积629万方，环比+38%，成交483万方，单周成交转化率77%。
　　内房持续走势低迷，上周SW房地产板块下跌5.4%，跑输沪深300指数4pct，30个申万行业表现中，房地产排在93%分位（28/30）。16家主流房企-2.8%，其他房企-4.4%，违约房企-3.0%，上周板块普遍回调。在基本面表现较好的情况下，开发商的股价表现非常弱。一方面是高频数据环比开始下降，市场仍存在“淡季焦虑”；其二是主流开发企业业绩会并未传达较好的信心，对于26年的战略方向和新房市场指引并不明确。目前板块估值回归到21年以来的4%分位，历史参与胜率较高，4月若房价呈现“淡季不淡”的企稳务实，对于开发类企业价值修复，将具有积极的影响。看好地产板块投资机会。
　　物业根据业绩表现分化，港房交易情绪有所好转。物业板块表现与年报业绩关联性较高，华润万象生活、保利物业等业绩较好的公司涨幅居前，港房呈现分化态势，香港基本面依然强韧，香港开发类企业走势表现较好，长实集团、新鸿基收涨。
　　C-REITs板块信息汇总及观点：26年第14周C-REITs综合收益指数下跌0.07%，79单REITs中39单上涨。
　　风险提示。未来基本面表现不及预期，政策面改善力度不及预期等