3月楼市成交有所反弹，百强房企全口径销售额环比+126%；1-3月TOP10房企全口径销售额同比-20%，TOP100房企同比-25%，累计同比降幅有所收窄。
　　1）2026年3月，TOP10房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为1,515亿元、1,125亿元、615万平，同比分别为-14.4%、-10.3%、-19.8%，环比分别为+143.9%、+144.1%、+98.1%。
　　2026年1-3月，TOP10房企累计全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为3,030亿元、2,215亿元、1,346万平，累计同比分别为-19.8%、-18.8%、-23.3%，较1-2月同比变化分别为+4.8pct、+7.2pct、+2.8pct。
　　2）2026年3月，TOP100房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为2,828亿元、2,065亿元、1,328万平，同比分别为-17.9%、-18.7%、-19.1%，环比分别为+125.9%、+126.8%、+91.8%。
　　2026年1-3月，TOP100房企累计全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为5,901亿元、4,261亿元、2,880万平，累计同比分别为-24.8%、-26.1%、-26.7%，较1-2月同比变化分别为+5.4pct、+5.8pct、+5.5pct。
　　3）2026年1-3月，TOP50房企中的48家房企（2家由于历史数据不足未纳入统计）全口径销售金额同比平均值为-18.8%，中位数为-22.9%，其中同比高于30%、0%~30%、-10%~0%、-30%~-10%、低于-30%的公司分别有4、9、4、9、22家，在48家房企中占比分别为8.3%、18.8%、8.3%、18.8%、45.8%。
　　3月主流房企单月销售金额同比正增长的数量较2月有明显增加。
　　1）2026年3月，20家主流房企全口径销售金额单月同比为正的有8家，当月表现较好的有：中建东孚（全口径销售金额单月同比+214.7%，权益销售金额单月同比+249.6%）、绿地控股（全口径销售金额单月同比+57.1%，权益销售金额单月同比+57.1%）、中海地产（全口径销售金额单月同比+34.7%，权益销售金额单月同比+9.1%）。
　　2）2026年1-3月，20家主流房企全口径销售金额累计同比为正的有5家，累计同比表现较好的有：中建东孚（全口径销售金额单月同比+87.0%，权益销售金额单月同比+70.2%）、中建壹品（全口径销售金额单月同比+54.3%，权益销售金额单月同比+71.0%）、中国金茂（全口径销售金额单月同比+22.6%，权益销售金额单月同比+22.6%）。
　　投资建议：2026开年《求是》集中刊文，明确改善和稳定房地产预期，随着前期一揽子房地产政策持续落地，地方政府调控自主性提升，区域分化和城市分化进一步加深。部分高能级城市有望获益于城市更新，实现城市结构优化转型和内涵式发展，加快政府收购和“以旧换新”，逐步实现“止跌回稳”；随着供给侧逐步出清，部分信用优势明显的龙头央国企地产将持续受益于竞争结构优化，建立较高的“品牌优势护城河”，实现经营业绩的企稳回升。投资建议关注三条主线：1）具备片区综合开发能力，信用优势明显，产品美誉度高，在核心城市销售排名靠前的稳健央国企地产，关注招商蛇口、中国金茂等。2）公募REIT积极推进，存量资源丰富，具备运营品牌核心竞争力，关注华润置地、上海临港等。3）看好物业服务长期发展，推荐招商积余、绿城服务，关注华润万象生活等。
　　风险分析：房地产行业的政策宽松政策推进不及预期风险、市场需求不及预期风险、房价下行超预期风险、房地产企业信用风险、项目竣工不及预期风险等