核心观点
　　上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.5%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.4%、-0.7%，超额收益分别为-0.1%、-0.8%。29个中信行业板块中房地产位列第22名。
　　 （1）新房市场：从新房成交看，上周(2026/3/21-2026/3/27)36城新房成交面积226.5万方，环比+13.8%，同比-32.8%。2026年3月1日至3月27日累计成交695万方，同比-24.4%。今年截至3月27日累计成交1626.9万方，同比-30.3%。
　　 （2）二手房市场：从二手房成交看，上周(2026/3/21-2026/3/27)15城二手房成交面积201.1万方，环比+7.6%，同比-2.7%。2026年3月1日至3月27日累计成交673.6万方，同比-9.2%。今年截至3月27日累计成交1742.3万方，同比-5.4%。
　　 （3）库存及去化：从库存和去化周期看，13城新房累计库存7648.6万平方米，环比0.0%，同比-2.5%；13城新房去化周期为25.1个月，环比变动-0.7个月，同比变动+9.5个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为15.9个月、13.8个月、20.7个月、150.2个月，环比分别变动-0.5个月、-0.3个月、-0.5个月、-0.4个月。
　　 （4）土地市场：土地成交方面，2026年3月23日-2026年3月29日百城土地成交建筑面积929.5万方，环比-63.6%，同比-62.7%；成交楼面价1270元/平，环比+32.8%、同比-49.5%；土地溢价率+0.1%,环比-0.8%，同比-21.6%。截至2026年3月29日,2026年累计成交土地建筑面积为24629.3万方，同比-5.4%。
　　投资建议：3月第4周新房成交环比上升，同比下降，二手房成交环比上升，同比下降。成都提高公积金贷款额度上限，双缴家庭最高额度提高至120万元，并阶段性取消住房公积金贷款次数限制等，苏州出台青年人才公积金贷款补贴政策。投资建议：1）内地开发商：推荐内地开发商A股：滨江集团、招商蛇口；港股：中国海外发展、绿城中国、华润置地、建发国际集团；2）轻资产运营公司：推荐物管公司：绿城服务；商管公司：华润万象生活；头部中介平台：贝壳-W。3）港资开发商：推荐新鸿基地产，建议关注恒基地产、信和置业等。
　　风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期