本周，市场整体缩量下跌，但结构性分化较为明显。
　　一、两融活跃度维持低位，余额略有回落。
　　总体来看，两融交易额占A股交易额比重维持在9.1%（ 3年均值水平）。两融余额周一先由2.61万亿升至2.62万亿，随后降至2.60万亿以下。
　　具体来看，指数成分两融持续净流出；多数行业去杠杆，综合、农林牧渔、医药生物、环保、传媒等行业加杠杆；大市值股票去杠杆幅度较大；热门股周一加杠杆，周二至周五去杠杆。
　　二、ETF资金分化，流入双创板块。
　　沪深300、上证综指、上证50、中证500、中证1000ETF本周总体净流出，但双创板块净流入。除创业板以外，多数代表性ETF于周五出现资金净流入。
　　三、主力资金周三加仓TMT。
　　主力资金本周净流出多数行业，周三净买入通信、医药、电子、计算机、传媒等板块，周一至周五主力资金持续流出电力设备行业。
　　四、北向成交金额下滑，但重仓股持续有超额收益。
　　北向资金成交活跃度虽有所下降，但北向资金重仓股和活跃股均跑赢大盘。陆股通50跌幅0.4%，而沪深300跌幅1.4%；北向资金成交最活跃的20只股票周度涨跌幅平均数为0%，而A股平均下跌3.1%。
　　南向资金净流入，主要是加仓医药、银行、有色等行业，结构分化较为明显。
　　五、风险偏好边际改善。
　　从两个指标衡量风险偏好：1）截至周四，VIX指数有所回落，由此前30以上降至24，风险偏好改善。2）用股指期货基差衡量风险偏好，本周中证500和中证1000基差虽然仍是贴水状态，但相比贴水幅度环比下降，反映避险对冲需求边际回落。
　　风险提示：美伊冲突进程具有不确定性，再通胀预期引发的国内外政策调整，国内外宏观流动性的变化，信息更新不及时等。