供给端，目前在产蛋鸡存栏较去年高点已经有所下滑，但近期存在反复，根据卓创资讯，截至3月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.54亿只，2月末为13.5亿只，1月末为13.42亿只，环比增幅0.3%，已连续两个月环比回暖，去年同期13.18亿只，同比增幅2.7%。未来来看，由于25年5月后养殖利润均持偏弱，导致25年下半年补栏的积极性显减弱，大方向上存栏缓步下行的趋势仍然不变，但短周期内存在一定反复。
　　需求端，3月来看，截止4月2日的前五周，代表销区的鸡蛋周度销量约在6870吨，2月为4707吨，1月为7292吨；25年3月的数据约在8730吨。从数据来看，3月鸡蛋销量无论是比春节前还是比去年同期仍然偏差，反映出当前市场整体需求还是清淡，主要也是由于蔬菜及生猪价格都处于偏低位置，特别是猪肉价格跌破历史低位，对鸡蛋需求有较强的替代作用。未来来看，4月中后期有五一节假日备货需求，或有一定程度的提振，但在替代品价格持续低迷的背景下，整体需求并不乐观。
　　观点，现货方面，当前走货状态良好，4月需求相对前期有一定季节性好转，预计4月现货下方支撑较强，或还有小幅反弹的可能性；期货方面，当前05合约基差处于往年同期中等位置，即期货相对现货估值较为合理，考虑到我们判断现货未来一个月下方支撑存在，且存在小幅反弹可能，期货上亦以区间震荡，逢低吸纳为主，期权则可以考虑卖出虚值看跌期权；而06、07合约相对并没有特别看好，今年1月由于现货超预期反弹，养殖户补栏积极性又有所回暖，按生长周期计算6-7月或又面临部分新开产蛋鸡的压力，且06处于梅雨季的传统淡季，估值给不了太高，如果4月现货能带动期货有一波上涨行情的话，可以考虑对06或07合约进行空头配置或卖出虚值看涨期权，本轮存栏去化过程预计将会经历较长一段反反复复的时间，操作上以滚动操作为宜，难有趋势行情。
　　策略：（1）养殖户及现货贸易商：4月现货价格下方有支撑，且存在小幅反弹的机会；（2）期货投机者：05合约关注现货及基差，区间震荡，逢低吸纳；06、07合约没有特别看好，进行空头配置或卖出虚值看涨期权，整体难有趋势性行情，建议滚动操作。
　　重要变量：补栏积极性、饲料成本、淘汰意愿。