观点摘要
　　成本与供需双驱动，PX价格上涨明显。地区风险溢价仍存，原油价格有望呈现高位宽幅波动行情，波动重心小幅上移。PX成本支撑依然较强。2月因短流程装置经济性增强，部分企业出现外采MX提升PX生产能力现象，PX累库幅度明显；进入3月除了亚洲多套PX装置存在计划检修预期，加上霍尔木兹海峡问题，引发炼厂预备性降负，PX减停产幅度或将相应扩大，供应端缩量明显，PX将进入连续强去库格局。参与者对后市基本面前景信心升温预计4月PX绝对价格高位偏强为主，相对价格维持高位。
　　PTA供需格局依然偏弱。PTA供需结构是累库存向去库存转变。4月明确的官宣PTA装置检修计划逐渐增多。可能受制于PX供应的稳定性，检修装置或进一步增加。
　　下游压力不断增加。聚酯企业库存在年后的普涨行情中都得到了良好的去化，企业的销售压力是明显减轻了，但下游明显吃紧，阶段性承受力达到了一个临界点。在订单实质性改善前难以出现明显的囤货行为。虽然下游短期仍有一定的缓冲空间，但压力逐步累积。预计聚酯短期支撑较强，未来存在转弱的空间。
　　在成本支撑下，我们认为进入4月PTA价格将偏强运行为主，波动性维持高位。
　　风险提示：宏观风险，原油价格大幅波动