研究结论
　　预期层面：关注中盘蓝筹中的制造机会。在全球能源安全诉求空前凸显的背景下，光伏或从“低碳选项”升级为“战略必选”，新能源车出海需求或加速；军工/机械等制造的优势领域同样值得重视。随着市场预期逐渐充分，也需要逐步收敛对周期板块上行空间的预期，现阶段更关注周期中农业/煤炭的投资机会。
　　光伏或从“低碳选项”升级为“战略必选”。中东事件的升级再次加剧全球能源安全焦虑，光伏将从“低碳选项”升级为“战略必选”。光伏新增装机下滑或进入降速阶段，且市场已充分预期，中国的光伏全产业链或凭借成本、交付与产能优势，迎来出海黄金期。
　　国产大飞机规模化发展和供应链建设有望提速。地缘局势的变化正在加剧供应链自主可控的迫切性。大飞机产业链的国产化，已从“产业升级”问题升维为“国家安全”的问题。供应链安全提升的迫切性，正转化为国产化提速的最强催化剂。发动机与机载系统的自主可控，已成为国家安全的重要战略目标，关注核心环节：发动机链长及机载系统核心。
　　地缘扰动或为新能源车出海提供动能。近期国内新能源车型海外订单显著提升，3月比亚迪、广汽等多家国内车企在澳大利亚的新能源车销量显著上涨，线下门店客流量环比增长超过30%，国内车企在菲律宾、新加坡、泰国、印尼等地的新能源车订单亦出现大幅增长。地缘扰动将导致油价中枢中长期上行及全球能源安全战略地位提升，进而将推动全球新能源车转型加速、新能源渗透率提升，为国内自主品牌新能源车型加速出海提供有力动能。
　　猪价破历史大底，去产能加速。猪价持续探底，全国均价破9.4元/公斤，7kg仔猪价格快速跌落至251元/头，亏损状态下，去产能/收缩配种等生产行为将继续推进。从库存周期角度来看，当前宰后均重拐点已经出现，一般情况下，宰后均重回升1-2个月内猪价都会有明显上涨，预计5月前猪价将迎来反弹上行。
　　焦煤价格中枢有望继续上行。近一周焦化厂、钢厂库存均环比有所提升，焦煤现货价格开启上涨。3月21日，策克口岸首列集装箱煤炭抵达跃进港，3月22日，山煤国际顺利完成首船出口炼焦煤的发运任务，随着发运体系的不断完善，外蒙古及山西主产地的炼焦煤逐步向港口、海外辐射。在海外地缘扰动的背景下，后续海外基础设施的修复有望带动焦煤需求，焦煤价格中枢也有望受海外能源价格的带动持续上行。
　　交易层面：中盘风险可控，行业趋势信号减少。大中小盘短期情绪略有回升，其中中证1000/国证2000指数的短期情绪抬升最为明显；各指数中期不确定性平稳，整体风险可控。行业趋势信号减少，仅电力设备/公用事业等行业趋势仍强，周期相关板块的趋势信号转弱；医药生物/食品饮料出现反转信号，短期存在修复机会但持续性待观察。情绪上，周期中的石油石化/有色金属/基础化工/煤炭短期情绪和中期不确定性上行；电力设备/农林牧渔/中期不确定性平稳
　　风险提示
　　1、极端风险事件，例如中美关系、全球地缘超预期事件等，可能打破统计上的历史规律；2、量化指标失效的风险，历史数据对未来的指引效果有限