本期投资提示：
　　动力煤方面，截至3月27日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价收报601、680、761元/吨，环比涨29、28、26元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量207.39万吨，环比上周增加7.0万吨，增幅3.47%，同比上升4.07%，大秦线即将开启春季检修，港口调入量增加。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量185.14万吨，环比下降0.4万吨，降幅-0.22%；截至3月27日，港口库存为2903万吨，环比上周增加168.7万吨，环比增幅5.81%，比去年同期低220.3万吨、同比减少7.05%。展望后市，印尼控制煤炭产量、增加出口税、强化国内保供等政策下，国际煤价年初以来已显著上涨，叠加国际海运费上涨，预计我国动力煤进口量将显著下降，但当前即将进入动力煤消费淡季，预计短期煤价震荡。炼焦煤方面，据钢之家，截至3月27日，山西安泽低硫主焦出厂价1610元/吨，环比上周上涨140元/吨。供给端，节后生产平稳。需求端，据我的钢铁网，截至3月27日，247家主要钢企日均铁水产量231.15万吨，环比上周增加2.95万吨/日，涨幅为1.29%。当前焦煤需求边际改善，叠加进口端全球范围内资源民族主义觉醒，预计进口不会大幅增长、将支撑焦煤价格。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团；看好动力煤价格上涨，建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源；推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业，建议关注鄂尔多斯；推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能，建议关注恒源煤电。
　　重要信息回顾：
　　疆煤产业链。据新疆煤炭交易中心，3月26日，首列满载新疆哈密石头梅1号煤矿煤炭的专列直达浩吉铁路入湘首站岳阳松木桥站，意味着北煤南运、疆煤入湘的重要通道被打通。据新疆煤炭交易中心，3月27日，吉木萨尔县4900大卡沫煤坑口价140元/吨，环比持平；巴里坤县5200大卡沫煤坑口价220元/吨，环比上涨5元/吨。
　　本周日耗增加、电厂库存减少。据同花顺金融数据，截至3月27日，本周平均日耗77.6万吨/天，环比增加5.1万吨/天，增幅6.98%；六大发电集团库存量1276万吨，环比减少23.6万吨，减幅1.82%；可用天数16天，环比上周减少1.54天。
　　供需博弈，国际油价上涨。据伦敦国际石油交易所，截至3月27日，布伦特原油期货结算价112.57美元/桶，环比上周上涨0.38美元/桶，涨幅0.34%。
　　非电库存：华东港口库存环比降低、广州港库存增加。截至3月19日，据中国煤炭市场网，华东港口库存740万吨，环比上周降低26万吨，降幅3.4%。据广州华南煤炭交易中心，截至3月27日，广州港库存272.9万吨，环比增加13万吨，增幅5.0%。
　　国内沿海运费上涨、国际运费下跌。据秦皇岛煤炭网，截至3月27日，本周国内主要航线平均海运费报收52.43元/吨，环比涨8.39元/吨，涨幅19.05%。据中国煤炭市场网，至3月26日，印尼南加至宁波煤炭运价13.25美元/吨，环比下跌0.06美元/吨，跌幅0.5%。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。