1.煤炭板块收跌，跑赢沪深300指数：截至2026年3月27日，本周中信煤炭行业收跌1.25%，沪深300指数下跌1.41%，跑赢沪深300指数0.16个百分点。全板块整周21只股价上涨，15只下跌，1只持平。辽宁能源涨幅最高，整周涨幅为28.6%。
　　2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2026年3月20日-2026年3月26日，重点监测企业煤炭日均销量为772万吨，周环比增加2.4%，年同比增加7.5%。其中，动力煤周日均销量较上周增加3.8%，炼焦煤销量较上周减少2%，无烟煤销量较上周减少3%。截至2026年3月26日，重点监测企业煤炭日均产量为777万吨，周环比增加4.1%，年同比增加8.4%；重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2488万吨，周环比增加1.4%，年同比减少29.9%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量60934.8万吨，同比增加5.7%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比5.2%、11.8%、2.9%。需求端，电力、化工行业累计耗煤分别同比增加1.5%、增加9.6%。铁水产量同比减少0.2%。
　　3.动力煤产业链：截至2026年3月27日，价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数688元/吨，周环比上涨0.15%，中国进口电煤采购价格指数969元/吨，周环比上涨4.76%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨，黄骅港周环比上涨，广州港周环比上涨；从产地看，大同动力煤坑口价环比上涨4.55%，榆林环比上涨6.55%，鄂尔多斯环比上涨8.75%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨2.99%。库存方面，截至2026年3月26日，全社会库存为15601万吨，周环比减少52万吨，年同比减少1106万吨；秦皇岛煤炭库存735万吨，周环比增加15万吨。
　　4.炼焦煤产业链：截至2026年3月27日，价格方面，京唐港主焦煤价格为1720元/吨，周环比上涨7.5%，产地柳林主焦煤出矿价周环比上涨5.63%，吕梁周环比上涨2.19%，六盘水周环比持平；澳洲峰景煤价格周环比上涨4.06%；焦煤期货结算价格1218元/吨，周环比上涨4.82%；主要港口一级冶金焦价格1570元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格1370元/吨，周环比持平；螺纹价格3220元/吨，周环比下跌0.31%。库存方面，截至2026年3月26日，焦煤库存为2657万吨，周环比增加27万吨，年同比减少236万吨；独立焦化厂总库存782.23万吨，周环比增加8.14万吨（1.05%）；可用天数12.44天，周环比增加0.14天。
　　5.煤化工产业链：截至2026年3月27日，阳泉无烟煤价格（小块）930元/吨，周环比上涨30元/吨；华东地区甲醇市场价3268.18元/吨，周环比上涨260.68元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）1860元/吨，周环比持平；纯碱（重质）均价1250.94元/吨，周环比下跌1.56元/吨；华东地区电石到货价2720元/吨，周环比上涨32元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5495.93元/吨，下跌197.41元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）5150元/吨，周环比上涨70元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价8783.33元/吨，周环比上涨158.33元/吨。
　　6.投资建议：3月27日布伦特原油大幅上涨至100美金/桶以上，主因中东冲突持续且看不到缓解的信号。当前海外煤炭价格倒挂、化工品、钢价高企，国内电厂需求旺盛、化工煤需求高位、铁水产量提升、建材需求回升，焦煤/动力煤下游有望补库。煤炭价格有望上涨，煤炭资产股息合理，维持行业“看好”评级。布局高股息动力煤公司、煤化工公司和弹性焦煤公司。动力煤公司关注中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等，其中中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、兰花科创等布局有煤化工产能；焦煤公司关注恒源煤电、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、开滦股份等；同时关注焦炭公司山西焦化、金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团等。
　　7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响；供给政策是否变化。