核心要点：
　　宏观环境展望
　　海外宏观，全球经济的不确定性上升。受中东冲突的影响，全球经济增速将比原先预期的有所放缓；中东冲突升级，将导致全球通胀上行，从而进一步限制2026年美国降息次数；日元自2024年3月结束负利率后累计加息4次，但依然处于退出超宽松周期阶段。
　　国内宏观，政策基调保持积极。我们判断2026年我国的宏观中周期和宏观短周期均处于底部反弹的阶段，有望形成向上共振格局。就二季度而言，更关注宏观短周期状况。总体依然处于偏弱的震荡上行状态。
　　大类资产展望
　　权益市场：我们认为当下湘财三维度模型处于“宏↑市↓基↓”状态，该状态下，市场通常会经历在政策背景下的托底和磨底过程。3月下旬的下跌，将构成未来阶段底部的左侧。也正是宏观面整体依然偏强，给予我们坚信2026年的“慢牛”格局并没有被彻底破坏，四月份市场或将走出阶段底部形态。
　　债券市场：美联储2025年降息后，中美利差有所收窄，但我国利率政策坚持以我为主的原则，且绝对值已处于较低状况，进一步下行空间有限，且中东冲突将导致我国输入性通胀上行，降息概率下降。二季度，在权益市场大概率会筑底反弹的背景下，国债收益率曲线变陡的倾向或将有所反复，债券盈利机会减少。
　　大宗商品：2026年二季度的大宗商品，看空黄金、铜、原油。看空黄金的主要原因在于：中东冲突，推升了油价，导致通胀预期回升，也大幅减弱了美联储降息预期，使得实际利率上行，结合美元近期快速走强，使得黄金此前上涨的支撑被明显削弱。
　　投资建议
　　我们认为2026年二季度权益市场整体将继续呈现为“慢牛”为主结构化行情，四月份市场或将走出阶段底部形态。债市方面，二季度在权益市场大概率会筑底反弹的背景下，国债收益率曲线变陡的倾向或将有所反复，债券盈利机会减少。大宗商品方面，在二季度看空黄金、铜与原油。综合来看，大类资产推荐排序上，我们建议股市＞债券＞货币＞大宗商品。
　　从量化策略的跟踪表现看，2026年二季度谨慎型和稳健型对于股票型基金的配置比例在30%-50%，积极型和激进型对于股票型基金的配置比例均在80%左右，对于中证500配置比例要高于沪深300配置比例，对于债券型基金的配置比例在10%左右；对于黄金的配置比例在10%—25%。在全球大类资产配置比例上，建议权益类资产配置比例设定为60%的A股、34%的纳斯达克100指数和6%的新兴市场指数。
　　风险提示
　　权益方面，国际：全球流动性波动加大；美国关税对全球经济造成冲击；
　　国内：房地产、地方债调控不及预期；
　　债券方面，国内需求改善不及预期；政府债大幅放量；流动性风险；
　　大宗商品方面，黄金波动风险，地缘危机持续导致油价波动；
　　金融工程方面，市场环境变动风险，模型失效风险。