核心要点：
　　2026年4月份将维持宏观强、市场弱、基本面弱格局
　　就三维度模型来看，4月的宏观面总体依然偏强；市场面已转弱；而基本面保持偏弱状态。宏观维度，一是我国继续执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策；二是中东冲突，对中国短期会有油气涨价的输入性通胀压力，但中长期来看，中国面临的国际压力或将减轻，有利于我国集中力量，扎实推进“十五五”规划提出的智能经济。市场维度，由强走弱。具体原因还是中东冲突升级，导致资本市场风险偏好下降，且国内新增资金不足。基本面维度，2025年下半年以来，一直保持着相对偏弱状态。我国工业企业利润2025年一直保持在零轴附近，没有明显转强迹象。
　　2026年4月市场将震荡筑底，热点相对散乱
　　从上证指数、深证成指、创业板指和万得全A在2017-2025年度是4月份历史数据来看，总体偏下行。从单个指数在2017年至2025年期间的月度涨跌排名状况来看，除2021年外，在其他年份，4月份的涨幅相对平淡。
　　在2017年至2025年的4月份涨幅前10的二级行业合计有61个，其中出现四次的行业有化妆品、白酒Ⅱ，出现三次的行业有工程机械、非白酒、厨卫电器、保险Ⅱ以及半导体等合计7个行业，其中消费类行业相对较多。这与2026年前3个月涨幅居前行业重叠度较低。另，参考此前4月份涨幅平均值状况相对平淡，预期2026年4月市场总体处于震荡筑底阶段，行业热点相对散乱。
　　2026年4月份债券盈利空间依然不大，看空黄金、铜、原油
　　债券市场方面，2026年影响债券市场的重要因素利率变化方向并不明朗。美联储2025年降息后，中美利差有所收窄，但我国利率政策坚持以我为主的原则，且绝对值已处于较低状况，进一步下行空间有限，且中东冲突将导致我国输入性通胀上行，降息概率下降。4月份，在权益市场大概率会筑底反弹的背景下，国债收益率曲线变陡的倾向或将有所反复，债券盈利机会减少。
　　大宗商品方面，2026年二季度看空黄金、铜、原油。
　　投资建议
　　长维度来看，2026年是“十五五”开局年份，我国将继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为2026年国内经济稳健运行、A股市场保持“慢牛”态势提供重要支撑。
　　短维度来看，随着我国两会结束，市场已回归正常运行轨道，目前美以与伊朗在中东地区持续冲突已成为影响A股市场的主要因素。就4月份而言，预期中东局势会有所变化，而国内资本市场也将进入震荡筑底阶段，建议关注：偏防守的长期资金入市相关的红利板块为主，等待“十五五”相关科技板块底部形成。
　　风险提示
　　国际方面：从长周期视角判断，中美竞争依然会持续；地缘冲突方面，俄乌战争、中东冲突，对全球的影响不确定性较大，尤其是中东冲突的持续，将导致国际原油价格的上行，推升全球通胀，拖累全球GDP增速。
　　国内方面：中美在贸易领域冲突暂缓，但存在受其他因素影响被中断的风险，进而影响我国进出口状况；我国房地产价格若进一步下行，将影响国内推动消费的努力；若房地产领域的投资进一步下滑，也将继续拖累固定资产投资增速；我国宏观杠杆率已连续2个季度突破300%，制约了短期政策持续宽松的空间