近期PX市场
　　期现货表现：霍尔木兹海峡通航问题短期难解，上周末地缘升温下市场对后市供应短缺的预期逐步强化，美24日提出包含15项条件的结束冲突方案，并称伊同意有关核武协议。当前地缘局势尚不明朗，但供应风险较此前缓和，伊方称“非敌对”船舶可通行霍尔木兹海峡。芳烃周内下跌后震荡，仍处于历史高位区间。中石化2月PX结算价格7385元/吨，3月挂牌价格10200元/吨，大幅上调。
　　产业链开工：中海油宁波大榭150万吨PX装置继续停机；浙石化一套250万吨PX装置恢复运行，原油供应有限，企业PX运行负荷调整有限；本周PX产量为72.06万吨，环比-2.4%。国内PX周均产能利用率87.12%，环比-2.14%。亚洲PX周度平均产能利用率77.01%，环比-2.29%。
　　需求：本周国内PTA周均产能利用率至76.27%，环比-3.78%，同比-0.59%。
　　总结与展望：霍尔木兹海峡持续封锁下，3月以来影响从上游能源端传导至化工产业链，一方面中东部分PX工厂出口受阻，另一方面亚洲炼厂因原料供应收窄陆续采取预防性降负，多家供应商减少3-4月合约供应。从自身基本面看，我国PX检修季供应高位回落，短期内PX供需面存支撑。尽管我国PX进口依存度已降至20%附近，地缘出口直接影响有限，但成本端主导逻辑未改，原料端价格高位下，PX价格短期跟随油价高位震荡。
　　后市来看，短期供应风险缓和，油价大幅回落，芳烃及上游原料供应仍存一定实质性收缩压力，芳烃市场价格仍延续成本主导，短期跟随油价波动。另一方面，因上游成本持续高位，产业链或产生负反馈，下游利润延续承压下，终端需求低迷，同样对PX上行空间形成制约。芳烃期现货价格周内回落，后续走势仍取决于地缘冲突持续时间及霍尔木兹海峡封锁状态。
　　关注：地缘局势大宗商品价格变动