2026年一季度钢材行情呈现先跌后涨状态，春节前黑色整体跟随现实持续走弱，整体预期较弱，节后“两会”预期对于黑色产业未有明显好转。2026年2月28日，中东地区发生军事冲突，直接导致原油价格暴涨，后期推动工业品价格均有不同幅度的上涨。
　　基本面来看，供应端根据Mysteel及富宝数据计算，2026年1-3月粗钢同比下降约0.9%，其中铁水累计同比下降约为0.32%，废钢累计同比下降约3.83%，全年预期保持小幅波动，约下降0.61%。需求端2026年粗钢需求预计将有所下降，其中房建部分仍为预期内下降状态，但整体下降幅度有所减缓，制造业中汽车产销情况转弱，主要受到购置税政策影响，机械、船舶、电力等需求稳定增加，家电部分中空调排产同比有所回落，且受制于中东地区冲突，短期内该地区出口订单难有恢复。2026年1-2月钢材累计出口1559万吨，累计比去年同期下降8.1%，钢坯累计同比增长15.95%，全年整体净出口预计或有小幅增长，需要持续关注海外地缘安全情况。
　　 2025年四季度整体钢厂利润有明显下降，亏损情况延续至2026年，部分地区有所好转，但整体利润水平仍处于低位。后续需密切关注原油价格大幅波动对煤焦相关产业链造成的传导效应，预计将整体推涨黑色产业链成本。
　　展望2026年，钢材供给与需求端难有较大变动，出口及成本端变动为主要关注点，当前欧洲碳关税政策未有实质性进展。
　　风险点：①原料端成本推动；②海外冲突对出口需求影响；③碳关税进度变动