海外方面，中东局势在上周继续升级，另外美联储议息会议虽然维持利率不变符合预期，但在政策声明中释放的鹰派信号，对劳动力市场不担忧以及点阵图的变化使得市场加重了后续美联储不降息的担忧，甚至加息的忧虑还有所上升。这使得上周美债收益率大幅上升，而黄金则承压。总体来看，上半周外围主要围绕中东地区地缘政治风险展开，也就是主要围绕原油展开，但因为此逻辑已经延续半个月，资产波动相对前期较少，而从周四开始央行的态度转变，市场对降息预期的推迟，流动性收紧预期增强反而加大市场波动。上周原油价格上涨，美债收益率上涨，黄金、美股下跌。
　　国内方面，近期公布的1-2月国内经济数据社会消费品零售、工业、投资等数据相比去年12月均边际呈现走强。但A股市场受外围风险偏好收缩的影响较大，地缘政治风险带来的对盈利端和估值端的压力打压市场，A股呈现回调走势，A股跌破4000点，基本宣告春季行情的结束。目前美伊依旧在霍尔木兹海峡上面博弈，且并未显示出后续战局走向的明确信号，供给侧端的冲击使得市场对经济陷入滞胀的担忧上升。比较近期的跟踪信号则是特朗普21日在社交媒体的发文，如果伊朗不在48小时内不加任何威胁地、完全开放霍尔木兹海峡，美国将打击并摧毁其所有发电厂。这个48小时来看就是北京时间周二。中东地缘政治方面的风险将继续影响市场。而A股从上周来看，周四周五连续跌破4000点指向市场人气的回落，后面股除了要面临地缘政治风险外还进入3月4月财报的密集公布期。市场什么时候止跌企稳形态上关注合适出现金针探底，技术面上大盘首先看3900点附近支撑，关注宽基指数ETF的表现。