有色板块上周整体大跌，近期中东局势加剧升级，由战事外溢的宏观层面担忧主导市场。受原油供给冲击引发的通胀及加息预期下，市场交易经济衰退和流动性收紧。供应方面，国内国产矿加工费企稳，进口矿加工费继续下行，长期上全球矿供应平衡维持偏紧预期，短期扰动持续且有新增，本周Boliden旗下Garpenberg矿因地震停产，复产时间需待矿山检查完毕再行确定。冶炼方面，国内3月预期开工产量恢复高水平，利润上受价格因素下探，海外端关注低加工费和欧洲天然气价格走高对欧洲炼厂的潜在干扰。需求方面，初端开工继续恢复，镀锌端基本回归正常水平，锌价下跌后原料方面补库显著，现货贴水明显收窄，社库高位出现拐点。总体上锌供应方面全球矿紧+海外冶炼受阻的支撑逻辑不变，国内需求存在回暖迹象，价格下跌后消费和库存表现有支撑。但目前宏观因素仍旧主导市场，而中东局势仍不明朗，市场风险较高，建议谨慎观望。