核心观点
　　2026年1-2月财政支出积极开局，结构上民生保障方面支出较快，前期新型政策性金融工具、地方政府债务结存限额下达地方、“两新”超长期特别国债资金下达有助于支持2026年一季度经济开局向好。
　　1-2月全国一般公共预算收入同比增长0.7%，税收收入结构分化较大，一定程度上体现生产强于需求的特点，其中增值税增速较快，但消费税、企业所得税和个人所得税为负增长；1-2月全国一般公共预算支出同比增速为3.6%。呈现中央支出增速快于地方，保障民生相关支出先行快于总体水平的结构特点。1-2月，全国一般公共预算支出金额占2026年支出预算的15.6%，呈现支出前置的典型特征，结构上民生保障、债务付息支出增速较快。
　　1-2月第二本账（政府性基金预算）收入增速仍承压，其中1-2月全国政府性基金预算收入5363亿元，同比下降16%，支出方面，全国政府性基金预算支出13174亿元，同比增长16%。
　　广义财政（全国一般公共预算+政府性基金预算）收支缺口有所扩大，1-2月广义财政收入端增速不及支出端增速。1-2月广义财政预算收入完成度17.8%（1-2月广义财政预算收入同比增速-1.4%）；而广义财政预算支出完成度为14.3%（1-2月广义财政预算支出同比增长6.1%）。
　　我们再次提示，2026年广义赤字率（含赤字规模+超长期特别国债+特别国债+专项债）约为8.1%，相较2025年有所下降。今年调入资金及使用结转结余与上年较为接近，这部分资金可用于今年的财政支出持平，结合广义赤字率下降的情况来看，2026年财政资金发力相对于GDP总量的强度较2025年略有放缓。
　　财政政策“更加积极”更体现在提高资金使用效益，政策协同是亮点，财政建机制、出资金，金融提供流动性，工信等部门提出项目清单，形成财政引导、金融放大、市场运作的传导链条。
　　一般公共预算：1-2月税收收入增速小幅增长
　　2026年1-2月全国一般公共预算收入44154亿元，同比增速为0.7%（上月前值--25%），较前值回升，税收结构分化较大，增值税保持增长有所支撑，对冲消费税、企业所得税和个人所得税压力。
　　从收入结构上看，1-2月全国税收收入36393亿元，同比增速为0.1%。1-2月非税收入7761亿元，同比增速为3.4%，主要是2025年一次性安排中央单位上缴专项收益抬高基数。一方面与去年同期基数效应有关（主要是多渠道盘活资产等带动），另一方面也在于规范非税收入管理。
　　从央地结构上看，中央和地方一般公共预算收入有所分化。2026年1-2月，中央一般公共预算收入19167亿元，同比下降1.7%，地方一般公共预算本级收入24987亿元，同比增长2.6%，较上月进一步提升，或与转移支付加快下达有关。
　　税收收入是基本面运行的晴雨表，1-2月税收收入结构分化较大，一定程度上体现生产强需求弱的特点。其中，1-2月增值税收入增速4.7%较2025年末进一步提升，但消费税增速-6.2%、企业所得税增速-3.9%均为负增长，体现需求、企业经营尚有回升空间，此外个人所得税增速为-6.9%。从1-2月当月情况来看，宏观经济仍处于修复态势中，基本面仍需稳固。此外，受资本市场活跃影响，1-2月印花税1143亿元，同比增长34.7%。其中，证券交易印花税499亿元，同比增长1.1倍。
　　非税收入总体稳定，为地方财政提供支持。一方面，或在于地方多渠道盘活资产，例如行政事业单位国有资产处置、出租、出借等带动，另一方面，罚没收入逐步得到规范，例如山东省人民政府办公厅印发《关于进一步塑强“民事无忧·企事有解·政事高效”服务品牌深入开展优化营商环境提升年的行动方案》，提出，开展涉企行政执法规范化建设年行动，建立罚没收入异常增长常态化监测机制，开展行政处罚裁量基准制度执行情况的监督检查，强化涉企行政复议,加强涉企规范性文件附带审查，有效防范趋利性执法、过罚失当等问题。
　　从支出角度来看，呈现中央支出增速快于地方，保障民生相关支出先行，快于总体水平。2026年1-2月，全国一般公共预算支出46706亿元，同比增长3.6%。
　　分中央和地方看，中央支出增速快于地方，中央一般公共预算本级支出5476亿元，增长4.5%；地方一般公共预算支出41230亿元，增长3.5%。
　　从支出科目来看，与保障民生相关的社会保障和就业支出9279亿元，同比增长8.6%，卫生健康支出4119亿元，同比增长17.3%。与提高居民生活质量相关的文化旅游体育与传媒支出500亿元，同比下降1.4%，教育支出7220亿元，同比下降2.1%。在促进经济高质量发展方面，节能环保支出838亿元，同比增长5.4%，科学技术支出1033亿元，同比下降8%。
　　从2026年内的支出进度上来看，1-2月，全国一般公共预算支出金额占2026年支出预算的15.6%，呈现支出前置的典型特征，结构上民生保障、债务付息支出增速较快。
　　政府性基金预算：支出增速强于收入增速
　　2025年1-2月，全国政府性基金预算收入5363亿元，同比下降16%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入862亿元，同比增长6.7%；地方政府性基金预算本级收入4501亿元