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　　三部委发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》。3月16日，工业和信息化部、财政部、国家发改委发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》。（来源：工业和信息化部）
　　平安观点：
　　出台背景：产业链趋于完善，有待进一步降本及场景落地。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出，“实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，加大场景培育和开放力度”“推动氢能和核聚变能等成为新的经济增长点”。根据工信部解读，“十四五”期间，我国氢能产业取得积极进展，已初步构建起较为完整的产业链供应链。截至2025年底，氢燃料电池汽车累计销量近4万辆，建成加氢站574座、加氢能力超360吨/天，居全球首位。一批万吨级绿氢、十万吨级绿色氨醇、百万吨级氢冶金产业化项目陆续投产，炼化、煤化工行业实现部分绿氢稳定替代应用，全国绿氢产能约25万吨。我国氢能产业已实现“从0到1”的突破，进入到跨越技术经济拐点、快速规模化发展的关键阶段。但也要看到，氢能应用面临场景少、绿氢缺、价格贵以及储运加注难等问题，商业模式尚未形成，市场需求有待释放，需要国家层面持续发力、重点支持。
　　总体目标：降本目标更进一步，助力氢能产业化落地。总体目标方面，文件提出，到2030年，城市群氢能在多元领域实现规模化应用，终端用氢平均价格降至25元/千克以下，力争在部分优势地区降至15元/千克左右；全国燃料电池汽车保有量较2025年翻一番，力争达到10万辆。通过应用规模扩大，推动氢能应用技术、工艺、装备创新突破，实现燃料电池、电解槽、储运装置和材料等迭代升级，推动氢能成为新的经济增长点，支撑实现经济社会发展全面绿色转型。
　　试点场景：从单一汽车场景扩大到工业多场景多领域。不同于上一轮“燃料电池汽车示范应用”（《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》，2020年9月），此次城市群示范场景扩大到“氢能综合应用”，涵盖燃料电池汽车、绿色氨醇、氢基化工原料替代、氢冶金以及掺氢燃烧五大应用场景，并鼓励积极探索氢能创新应用场景，形成“1个燃料电池汽车通用场景+N个工业领域应用场景+X个创新应用场景”的氢能综合应用生态。根据工信部解读文章，燃料电池汽车（特别是重卡等）在氢气资源丰富的地区具有经济性，可与纯电动汽车协同互补发展，有助于进一步提高我国新能源汽车产业链韧性和安全性；工业场景用氢规模大，能够通过规模效益带动氢气成本快速下降，许多地区的项目已经陆续投产，具备率先实现氢能规模化应用的先发优势。我们认为，试点场景扩大至多个领域，有望助力氢能更快规模应用，带动氢气成本下降，发挥氢能在多个领域的降碳潜力。步入“十五五”新阶段，氢能产业规模及应用领域有望快速成长，如《规划纲要》所言，“成为新的经济增长点”。
　　投资建议：三部委发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，降本目标更进一步，试点场景从单一汽车场景扩大到工业多场景多领域。氢能产业发展有望提速，设备端重视电解槽和测试设备等增量环节机遇，建议关注华电科工、科威尔、华光环能；项目端关注绿氢/绿醇环节领先的参与者，建议关注电投绿能、中国天楹。
　　风险提示：1.绿氢项目落地进展不及预期的风险。国内绿氢项目规划规模庞大，但发展阶段较早，项目的设备构成和运营模式尚需探索，项目落地进展存在不确定性。若绿电降本或技术进步不及预期，可能影响绿氢项目落地，进而影响电解槽需求。2.电解设备供给端竞争加剧的风险。国内电解槽环节招投标需求火热的同时，已有诸多企业入局，竞争格局尚不明朗，若产品无法形成壁垒、陷入低价内卷，则参与者电解槽业务难以形成有效的业绩贡献。3.绿氢化工产品消纳不及预期的风险。绿氢化工产品成本较化石燃料制品更高，成本疏导和需求放量存在不确定性。若绿氢化工产品成本疏导或需求放量不及预期，绿氢化工项目的投资回报率可能受到影响