投资要点：
　　投资策略与建议：我们维持行业“增持”评级，看好：1）人形机器人供给创造需求，重点寻找类似此前新能源车磷酸铁锂正极的高性价比、后起之秀技术路线，以及类似宁德时代的内生优势公司。推荐汽车电机龙头德昌电机控股、减速器优秀企业豪能股份。2）随着2025年以旧换新效果逐渐递减，国内乘用车竞争压力较大。推荐车型差异化竞争的长城汽车、欧洲布局深入的上汽集团、零跑汽车以及高端车型有望打开局面的江淮汽车。长期推荐自研程度较深的比亚迪。3）发动机已经成为数据中心电力的重要组成部分，我们认为天然气发电机、SOFC均有望在数据中心主供电源领域取得快速发展，柴发作为备电有望继续高速增长。推荐数据中心电力布局全面的潍柴动力，相关标的为玉柴国际。4）零部件产业成长性逐渐稀缺，推荐产品渗透率和国产化率均空间较大的转向系统龙头耐世特、制动系统资深供应商亚太股份。
　　近一周(2026/3/6-2026/3/13，下同)：申万汽车指数下跌2%，新能源整车指数上涨1%，汽车零部件指数下跌4%，商用车指数下跌1%。相对万得全A，申万汽车指数跑输1%，新能源整车指数跑赢1%，汽车零部件指数跑输3%，商用车指数跑输1%。汽车行业近一个月(2025/2/11-2026/3/13，下同)涨幅靠前的标的为飞龙股份、长源东谷、万通智控、华懋科技、腾龙股份等。汽车行业近一个月跌幅靠前的标的为凯龙高科、华培动力、信质集团、潍柴重机、岱美股份等。
　　乘用车：2月全国乘用车厂商批发151.8万辆，同比下降14.3%，环比下降23.0%。新能源：2月新能源乘用车批发销量达到72.3万辆，同比下降13.1%；1-2月新能源乘用车批发销量达到158.9万辆，同比下降7.9%。
　　2月新能源出口增长显著，成为市场最大亮点。根据盖世汽车，2月新能源乘用车出口26.9万辆，同比增长124.7%，环比仅下降7%，新能源车占乘用车出口总量的48.5%，较去年同期增加14.8pct。从动力结构来看，2月纯电动占新能源出口的58%，插混占新能源出口的38%。从品牌结构来看，自主品牌是新能源出口的主力。2月厂商新能源出口排名中，比亚迪以9.87万辆大幅领先，吉利4.09万辆、奇瑞2.83万辆、特斯拉中国2.04万辆紧随其后，自主品牌占据榜单前列。
　　风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。