平安观点：
　　本周（2026.3.9-2026.3.13）新能源细分板块行情回顾。风电指数上涨0.83%，跑赢沪深300指数0.64个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约26.04倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨6.86%，其中，申万光伏电池组件指数上涨3.83%，申万光伏加工设备指数下跌0.59%，申万光伏辅材指数上涨0.55%。本周储能指数上涨0.65%，当前储能板块整体市盈率为39.66倍；氢能指数下跌0.17%，当前氢能板块整体市盈率为32.17倍。
　　本周重点话题
　　风电：英国取消海风部件进口关税。英国政府将自4月1日起取消海上风电设备零部件的进口关税。这项新授权使用措施将取消或降低英国贸易商进口33种海上风电相关工业产品的关税，这些产品用于制造风机叶片、转子、电缆和变电站等设备。英国针对海风进口的关税豁免旨在提振英国本土海风制造产业，降低海风供应链的生产制造成本，同时也反映了英国大力发展海上风电的决心。2026年1月，英国第七轮差价合约（AR7）拍卖结果公布，授予了8.4GW海上风电装机容量，表明英国政府克服通胀、供应链紧张和融资成本上升等压力，成功稳住市场预期。我们认为，英国大力发展海上风电的形势愈加明朗，国内海风产业链出海的产业趋势置信度正在提升。
　　光伏：国家电投加快布局能源消费侧。3月11日，国家电投集团在京召开绿电直连、零碳园区等能源消费侧产业发展动员会，加快布局绿色低碳新赛道，推动集团消费侧产业高质量发展，国家电投集团党组书记、董事长刘明胜参加会议并讲话。会议指出，能源消费侧产业是国家新型电力系统与新型能源体系的重要组成部分，也是集团因地制宜发展新兴产业和未来产业、努力开辟增长“第二曲线”的重要路径和关键举措；国家电投集团各级单位要深刻认识能源消费侧产业对国家能源转型和集团高质量发展的重要意义，全力开拓能源消费侧产业新局面。我们认为，国家电投等央企对绿电直连等能源消费侧的重视凸显了当前能源电力行业的发展趋势，在此背景下，绿电企业迎来商业模式创新和增量业务的发展机遇。
　　储能&氢能：德国屋顶光伏新规或将利好户储。近日，德国联邦经济部（BMWK）起草《可再生能源法》（EEG2027）修订草案（工作稿）。EEG 2027草案提出，对新安装的25kW及以下小型光伏设施停止发放固定上网电价。在EEG 2027草案中，普通家庭用户将被全面推向市场，实行“强制直接销售”（Direktvermarktungspflicht）。草案还针对小型光伏系统提出馈电功率限制，25kW及以下的光伏系统，在任何时段向电网输送的功率不得超过额定装机容量的50%。此次改革意图让小型光伏系统直接面对市场价格信号，减少对固定的光伏上网电价的依赖，要求分布式电源逐步具备市场响应能力和系统调节能力；小型光伏系统的馈电功率限制要求，即25kW及以下的光伏系统，在任何时段向电网输送的功率不得超过额定装机容量的50%，则可以看作变相的强制配储，促进家庭用户安装户储系统、热泵设备、电动汽车充电设施等。新的政策框架下，德国光伏配储的渗透率或将进一步提升。
　　投资建议。储能方面，新型储能需求高景气，国内外市场共振，推荐布局国内外大储、竞争实力优良的阳光电源、海博思创、上能电气；分布式储能方面，看好新兴市场户储和欧洲工商储等细分赛道，推荐德业股份，建议关注正泰电源。锂电方面，产业链走出降价周期，反内卷叠加需求旺盛助推行业量利齐升，电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源，材料环节建议关注海科新源、佛塑科技。风电方面，风机企业盈利水平有望修复，整机出海带来新机遇，建议重点关注金风科技、明阳智能、运达股份；深远海、漂浮式进程提速，建议重点关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电等。光伏方面：BC电池产业趋势显现，重点关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷推进可能带来组件、硅料等环节竞争形势优化，关注通威股份等；关注布局储能的组件头部企业，包括隆基绿能、天合光能等。
　　风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。