新增供应减少，审核节奏放缓。截至2026/3/16，上两周（3月2日-3月15日）新增22宗定增项目（其中竞价11宗），环比减少5宗；终止9宗（其中竞价4宗），环比减少2宗；发审委通过6宗（其中竞价3宗），环比减少1宗；证监会通过7宗（其中竞价5宗），环比减少10宗；处于正常待审阶段项目共662个，其中过会注册项目83宗，环比持平。
　　过审项目初步分析：1）北自科技主要从事智能物流系统的研发、设计、制造与集成业务，24年营收、归母净利同比增速超9%。公司本次拟购买穗柯智能100%股权，其中拟募资不超过0.32亿元用于支付现金对价及相关费用。智能物流装备作为数字化经济的重要领域，市场规模不断增长，根据CIC灼识咨询，预计29年中国智能物流装备市场规模为2,010亿元，24-29年CAGR为14.7%。标的公司从事智能物流行业多年，有着丰富的项目经验和客户资源，通过整合双方的技术能力和市场渠道，将发挥协同效应，进一步拓展上市公司下游应用场景，提升智能物流系统市场份额并且降本增效。标的公司100%股权的评估值为14,039.65万元，增值率为413.16%，对应估值PE为9.96倍，低于公司PE估值35.04 X（以2026/3/13收盘价计算，下同）。2）奥比中光-UW为全球3D视觉感知技术领域的领军企业，已在生物识别、智能终端、智能家居等市场形成深厚积累，24年及25年前三季度，公司营收增速超50%。智能机器人作为产业数字化与智能化升级的关键载体，获国家重点扶持，公司本次拟募资不超过9.80亿元用于机器人AI视觉与空间感知技术研发平台项目、AI视觉传感器与智能硬件制造基地建设项目，前者将研发机器人视觉传感器全系产品矩阵、自主移动机器人定位感知解决方案、高中低档全系手持式三维扫描仪以及AI智能相机等，后者将进一步扩大消费级应用设备和3D视觉传感器产品的生产能力。公司PS、PB估值为57.34 X、10.87X，位于20年以来的47.81%、86.20%，相对行业比为15.78、2.05。
　　申报热度降温，竞价折价率双双提升。上市日在上两周的定增项目有12宗，环比持平，募资额合计67.99亿元，环比减少67.20%。其中9宗为竞价项目（均募足），平均有21家投资者参与报价、13家获配，平均申报入围率为62.04%，环比+26.47pct；平均申报溢价率为7.70%，环比-7.20pct，对应基准折价率均值为14.62%，环比上升12.07pct，其中微芯生物按照八折底价定价；市价折价率均值为15.96%，环比上升8.02pct。
　　竞价解禁收益降温，行业β提升不抵个股α下行。上两周首次解禁的竞价定增项目有2宗，1宗解禁收益为正，解禁日绝对收益率均值、超额收益率均值分别为5.03%、-16.86%，环比分别下降67.01pct、63.86pct。拆解竞价解禁收益来看：市价折价率方面，富乐德、双环科技市价折价率分别为16.25%、15.15%，均值为15.70%，环比+1.65pct；行业β贡献上，“发行-解禁”期间的申万一级行业涨幅均值为38.31%，环比+5.42pct，二者所属行业涨幅均超过36%；个股α贡献上，富乐德、双环科技在“发行-解禁”期间的个股均下跌，均值为-8.73%，环比-54.25pct。
　　定价解禁收益皆为正，α及β抵消折价下滑。上两周解禁3宗定价项目，其解禁日绝对收益率均值、超额收益率均值分别为61.60%、29.93%，环比分别上升0.98pct、下降13.68pct，解禁胜率为100.00%。拆解收益，3宗定价项目平均市价折价率为15.23%，环比-7.22pct；行业β贡献上，平均“发行-解禁”期间的申万一级行业涨幅为31.27%，环比+8.74pct；个股α贡献上，定价项目平均在“发行-解禁”期间的个股涨幅为36.32%，环比+18.50pct。
　　风险提示：定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、定增报价市场环境变化等风险