本周（3.9-3.13）关注要点：本周资金利率多数上行，大行融出日均环比小幅上行，基金小幅降杠杆；存单到期增加，存单到期收益率多数下行；现券成交来看，买盘主力来自中小行，增持7-10Y、20-30Y利率债为主，大行增持存单，基金净卖出7-10Y利率债，净买入3Y以内信用债，券商抛券，保险增持20-30Y利率债。
　　货币资金面
　　本周（3.9-3.13，下同）共有2776亿元逆回购到期。周一至周五央行分别投放逆回购485、395、265、245、375亿元，期间累计投放1765亿元逆回购；全周净回笼流动性1011亿元。下周一有5000亿元买断式逆回购投放和6000亿元买断式逆回购到期。
　　本周资金价格多数上行。截至3月13日，R001、R007、DR001、DR007分别为1.39%、1.5%、1.32%、1.46%，较3月6日分别变动0.34BP、1.13BP、0.22BP、4.67BP，分别位于1.39%、1.5%、1.32%、1.46%历史分位数。
　　大行融出日均环比小幅上行。3月9日-3月13日大行融出规模合计29.68万亿元，单日最高融出规模6.2万亿元，日均融出规模5.9万亿元，环比前一周日均值上行0.01万亿元。
　　质押式回购交易量下行。日均成交量为8.57万亿元，单日最高达8.75万亿元，较上周日均值下行0.79%。隔夜回购成交占比下行。日均占比为91.1%，单日最高达92.4%，较前一周的日均值下行0.05个百分点，截至3月13日位于97.9%分位数。
　　同业存单与票据
　　本周（3.9-3.13，下同）同业存单发行规模环比增加，净融资额为负。总发行量为8458.9亿元，较上周增加1294.9亿元；到期总量10082.0亿元，较前一周增加4202.1亿元。净融资额为-1623亿元，较上周减少2907.2亿元。
　　本周存单到期收益率多数下行。截至3月13日，评级为AAA的中债商业银行同业存单1M、3M、6M、9M、1Y到期收益率分别为1.5%、1.5%、1.51%、1.52%、1.53%，较3月6日分别变动0.84BP、-0.5BP、-1BP、-0.75BP、-1.75BP。
　　本周票据利率多数上行。截至3月13日，3M期国股直贴利率、3M期国股转贴利率、6M期国股直贴利率、6M期国股转贴利率分别为1.62%、1.53%、1.26%、1.28%，较3月6日分别变动4BP、10BP、0BP、6BP。
　　机构行为跟踪
　　广义基金杠杆率小幅下行。截至3月13日，银行杠杆率、证券杠杆率、保险杠杆率和广义基金杠杆率分别为103.6%、210.7%、130.5%、104%，环比3月6日分别变动0.08BP、-20.93BP、0.75BP、-0.23BP，截至3月13日分别位于32%、35%、78%、1%历史分位数水平。
　　基金净买入久期小幅回升，保险继续加久期。截至3月13日，基金净买入加权平均久期（MA=10）为1.23年，较3月6日的1.00年下降，位于38%的历史分位数水平；理财净买入加权平均久期（MA=10）为-0.07年，较3月6日表现下降，位于38%的历史分位数水平；证券净买入加权平均久期（MA=10）为-2.76年，较3月6日表现下降，位于25%的历史分位数水平；保险净买入加权平均久期（MA=10）为15.98年，较3月6日表现上升，位于100%历史分位数水平。
　　风险提示：1）央行超预期收紧货币政策；2）流动性超预期变化；3）机构行为大幅趋同形成正反馈；4）第三方数据失真；5）数据更新不及时。