锂电：1）2月我国动力和储能电池合计产量141.6GWh，同比增长41.3%，合计销量113.2GWh，同比增长25.7%，其中动力电池销量74.5GWh，同比增长11.4%；储能电池销量38.6GWh，同比增速达67.3%；2）据高工锂电按已披露项目粗略统计，近期推进中的六氟磷酸锂新增或扩容规模已超过20万吨；3）宁德时代发布2025财报，2025年实现营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；归母净利润722.01亿元，同比大增42.28%。锂离子电池总销量达661GWh，同比增长39.16%。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注固态电池相关公司【厦钨新能】【宏工科技】【纳科若尔】【国轩高科】【星源材质】【容百科技】。
　　储能：1）内蒙古2026第一批独立储能：31个33GWh，海博思创/远景/宁德/晶科等公司项目入选；2）据高工储能不完全统计，2026年以来，中国储能企业在欧洲市场签订订单数量超过15个，订单规模更是接近了30GWh，大储、工商储主导，欧洲储能市场“爆单”3）美国储能市场报告：2025年57.8GWh，加州领先，26年预测70GWh，AIDC起量。大储板块，国内储能经济性反转打开向上需求，海外持续高景气，龙头业绩继续加速释放，标的【海博思创】【阳光电源】【阿特斯】【上能电气】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】【科华数据】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，澳洲市场开启景气周期，以及新兴市场多点开花，标的【德业股份】【固德威】【艾罗能源】【锦浪科技】等。
　　电力设备：“十五五”规划：大力发展新型储能，完善灵活性电源参与系统调节的价格政策。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；建议关注电力设备出口标的【思源电气】【海兴电力】【三星医疗】【华明装备】。
　　光伏：近期，T首批订单有望落地，后续40GW节奏也在加快，且后续T有望再次走访国内供应链。建议重视核心卡位龙头1）设备：双良股份/ST京机/迈为股份/连城数控/拉普拉斯；2）辅材：永臻股份/德邦科技/亚玛顿/泽润科技/聚和材料/帝科股份；3）制造：晶科能源/东方日升/华民股份等。美国太空军首次参与作战，商业航天军备竞赛紧迫度提升，重视国内链核心环节龙头：钧达股份/电科蓝天/明阳智能等。
　　风电：本周，近日，欧洲发布《清洁能源投资战略》，英国取消进口风机组件关税。局势扰动下欧洲能源独立诉求迫切，需求节奏和力度有望超预期。继续重点提示欧洲海风甚至整个风电板块的价值重估，投资维度上，优先边际变化大且有望最先兑现的欧洲海风，核心关注：欧洲风机零部件弹性大的【振江股份】；以及其他环节欧洲敞口最大卡位最好的公司：1）塔筒环节：大金重工/海力风电/天顺风能等；2）海缆：东方电缆等；3）风机：明阳智能等；4）其他：运达股份/德力佳等。
　　风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。