一周概览
　　受中东冲突影响，国际油价持续上行、国内能源价格、部分化工品及农产品价格亦明显上涨。2月PPI降幅进一步收窄至0.9%，转正时点有往提前至3-4月。春节对齐后、节后第三周工地开复工进度及工业生产增速总体偏弱，但一线城市地产成交同比有所回暖。本周重点关注1-2月经济活动数据。
　　高频经济活动跟踪
　　上周居民出行维持较高景气度，国内建筑开工有所回暖，一线城市地产成交同比改善，春节效应拖累3月出口回落。出行方面，农历春节对齐后（下同），18城地铁客运量同比上行1.2%；工业生产方面，百年建筑网显示截止节后第三周全国工地开复工率42.5%、弱于去年约5.2个百分点，焦化企业开工率同比持平，半钢胎企业开工率同比上行3.9个百分点，而铝型材/沥青企业开工率同比下行10/3.4个百分点。建筑钢材成交量同比降幅收窄至6.3%。出口方面，港口高频指标显示3月上半月出口同比或转负、呈现季节性回落。地产方面，44城新房成交面积同比由前一周的-5.6%回落至-8.4%，22城二手房成交面积同比由前一周4.9%上升至7.7%。一线城市新房/二手房成交面积同比从前一周的2.8%/10.3%上升至22.0%/13.2%。
　　价格指标及变化
　　上周国际油价大幅上行，国内液化天然气、成品油、部分化工品及农产品价格亦明显上涨。上周布伦特原油价格环比大幅上行17.6%至100.5美元/桶，COMEX黄金价格环比下行0.2%。国内原材料价格分化，液化天然气/汽油/螺纹钢价格环比上行4.2%/12.8%/2%，化工品中尿素/聚乙烯价格环比上行0.7% /6.6%，但铜/焦煤/水泥价格环比略回落0.2%/0.2%/0.3%。农产品价格方面，玉米/小麦价格环比上行1.2%/1.4%，但猪肉/蔬菜/水果批发价季节性回落5.0%/3.1%/2.5%。
　　金融市场及资金成本
　　银行间流动性偏紧，人民币兑美元汇率回撤。银行间利率上行，DR007/R007环比上升4.7/1.1bp，沪深300指数环比上升0.19%；国债收益率曲线趋陡。上周利率债净发行同比多增，而地产债、股权融资额同比下降。汇率方面，人民币兑美元汇率周环比回撤0.04%，兑一篮子货币汇率环比升值0.51%。
　　中观行业景气度追踪
　　油煤价格整体上行，半导体产业链价格持续走高；沥青装置开工率再度回落，螺纹钢和玻璃价格边际上行，而水泥价格环比回撤，光伏组件价格快速走高。
　　上周重要经济数据及宏观事件
　　经济数据：1）2月中国CPI同比1.3%，PPI同比降幅收窄至0.9%。2）美元计价，1-2月出口同比进一步上行至21.8%，显示外需维持较高景气、春节效应亦有提振。3）2月新增社融2.38万亿元，同比多增1,469亿元，新增人民币贷款9,000亿元，同比少增1,100亿元。
　　重要事件：1）国内成品油开启新一轮调价窗口，汽、柴油价格每吨分别上调695元和670元。2）3月12日，十四届全国人大四次会议在京闭幕，会议批准了"十五五"规划纲要，明确未来五年以高质量发展为主线、因地制宜发展新质生产力。3）3月14日至17日，第六轮中美经贸磋商将在法国巴黎举行，双方将以两国元首釜山会晤及历次通话重要共识为引领。
　　本周宏观主要观察点
　　本周重点关注1-2月经济活动数据（3月16日）、LPR报价（3月20日）。
　　风险提示：地产需求超预期回落，外需走弱拖累生产及企业盈利。