核心观点
　　2025年全国冰雪经济总规模首次突破万亿元大关；美团旅行数据显示，伴随春假，近一周来，江浙沪等多地始发的机票预订量出现明显增长，最高增速达254%；3月13日至15日，2026年F1中国大奖赛在上赛场举行，上海久事体育数据显示，2026年F1中国大奖赛期间，估测3天到场观赛观众超过23万人次，创近20年新高；绿联科技AWE展出AINAS相关产品。
　　行业动态信息
　　本周（3.6-3.13）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为-1.28%、-1.35%，相对上证综指，分别跑输0.58pct、跑输0.65pct，相对沪深300分别跑输1.47pct、跑输1.54pct，在中信一级行业中排名第17、19。
　　板块表现：
　　社会服务：景区板块涨跌幅第一（+3.10%），出境游>酒店>餐饮>免税，涨跌幅分别为+1.40%、-0.43%、-0.60%、-3.68%。
　　商贸零售：电商及服务板块涨跌幅第一（-0.04%），贸易>一般零售>专营连锁>专业市场经营，涨跌幅分别为-0.82%、-1.46%、-2.01%、-2.02%。
　　板块新闻：
　　2025年全国经常参加体育锻炼的人数比例达到38.5%，冰雪经济总规模首次突破万亿元大关。北京冬奥会带动3亿人参与冰雪运动，成果不断得到巩固和扩展。2024至2025年全国居民冰雪运动的参与人数达到了2.92亿，冰雪运动、冰雪文化、冰雪装备、冰雪旅游全产业链跨越式发展。
　　近日，多省市相继公布“春假”安排。美团旅行数据显示，近一周来，江浙沪等多地始发的机票预订量出现明显增长，最高增速达254%。
　　3月13日，据媒体报道，亚马逊(AMZN.US)计划将年度会员购物活动Prime Day由以往7月提前至6月底举行。亚马逊目前约占美国网上零售市场约四成份额，其Prime Day时间安排备受竞争对手关注，其他电商平台通常会跟随推出促销活动。
　　3月13日至15日，2026年F1中国大奖赛在上赛场举行，上海久事体育数据显示，2024年，F1中国大奖赛3天观赛人次约20万，2025年，该数字上升到22万，而2026年F1中国大奖赛期间，估测3天到场观赛观众超过23万人次，创下近20年新高。其中，境外观众占比14%，外省市观众占比74%，均较去年增长3个百分点。
　　AINAS展区是绿联的核心展示板块，全新的iDX系列AINAS搭载了LLM语言模型，直接让传统的存储设备升级成了专属智能数据中心。在智能存储应用生态区，绿联针对办公协作、户外出行、居家生活、影视摄影四大高频场景打造解决方案。
　　风险分析
　　1、离岛免税客单价、渗透率、品牌数量提升可能不及预期。
　　2、酒店行业在过去几年中明确供给出清，但物业和加盟商的争夺依旧激烈，头部企业如果签约和储备门店数量增速不足以支撑后续展店，也会在成长属性上受到极大压制。
　　3、行业竞争加剧：零售企业一方面面临同业间竞争，另一方面面临互联网巨头的竞争。互联网巨头凭借其资金和体量优势，在某一细分赛道的加码布局会导致竞争加剧。
　　4、渠道扩张不及预期；企业渠道扩张中面临诸多不确定因素，有可能导致扩张不及预期。
　　5、居民边际消费倾向下降：在外部冲击下，居民消费支出可能更加保守，导致边际消费倾向下滑。
　　6、市场对于美元降息预期的不确定性，如果降息进度低于预期，可能影响短期金价走势及外贸结汇预期。