逻辑观点
　　行情回顾
　　霍尔木兹海峡通行问题悬而未决，甲醇港口库存进入去库通道；国内炼厂预防性降负，聚烯烃价格大幅上涨推动MTO利润回升至偏高水平，甲醇估值随之提升。
　　期货：3月13日，MA2605收于2805元/吨，周涨8.47%，太仓基差10元/吨（+10）。
　　现货：3月13日，太仓甲醇2827元/吨（+312），鲁北甲醇2455元/吨（+115），鲁南甲醇2517元/吨（+177），内蒙甲醇2170元/吨（+153）。
　　价差：MA5-9价差收于133元/吨（+25）；跨区价差方面，江苏-内蒙价差657元/吨（+160），鲁南-太仓价差-295元/吨（-205）。
　　运行逻辑
　　据传，伊朗一套装置（165万吨/年）重启，且有两条甲醇船通过霍尔木兹海峡，但地缘局势下3-4月进口预期仍偏低。
　　聚烯烃价格大幅走高带动MTO利润修复，当前利润处于同比偏高水平；装置方面，兴兴MTO重启时间待定，斯尔邦装置预计5月重启，诚志二期计划二季度检修。若中东货源供应长期中断，国内MTO装置存在原料短缺停车风险。
　　港口库存步入去化通道。下游需求旺季来临支撑消费回暖，叠加3月到港量偏低，当月港库或去化；地缘冲突扰动下，4月到港量料大幅下滑，港库压力将持续缓解；近期出口询盘增加，若出口放量或加速港口库存去化。
　　当下地缘呈现“冲突持续但烈度可控”态势，霍尔木兹海峡间歇性受阻，油价或维持90-110美元高位震荡，甲醇盘面亦或偏强。
　　推荐策略
　　MA2605参考区间2200-3000，暂观望
　　风险点
　　霍尔木兹海峡通行情况、政策干预、需求不及预期