核心观点
　　本周海外滞胀交易延续，一方面是中东局势发酵推动油价延续上涨；另一方面是美元受全球利率上行与风险偏好回落支撑而走强，全球股债金齐承压。
　　金融市场延续"油强百弱"格局。布伦特原油单周飙涨11.27%至103.14美元/桶，WTI涨8.59%至98.71美元；全球股市普遍走弱，中国资产相对抗跌；美债收益率全线上行，信用利差走阔；美元反弹，非美货币承压；贵金属分化，银涨金跌。
　　宏观数据方面，美国通胀表面降温但核心指标仍具黏性，2025四季度GDP大幅下修。2月CPI同比2.4%持平上期，核心CPI同比2.5%维持低位，但1月核心PCE同比升至3.1%为近期最高，油价影响尚未体现；1月PCE数据显示收入罕见跑赢支出，储蓄率从4.0%回升至4.5%，但可持续性有待观察；4Q2025 GDP二次估算仅0.7%，较首次估算的1.4%腰斩。
　　高频数据显示美国就业市场尚稳，但消费与地产偏弱，金融条件延续偏紧。初请失业金21.3万人持平低位，续请185.0万人维持季节性高位；红皮书零售同比从7.0%回落至6.2%，汽油零售价飙升16%压制消费信心；30年房贷利率从6.11%回升至6.17%；GDPNow从4.22%"腰斩"至2.70%。美国FCI从0.1微升至0.13，欧元区FCI从1.15降至0.87跌破1.0关口，均处于较紧水平。
　　海外政策层面，三大央行进入议息静默期，各国围绕中东局势加强能源应急协调。美国能源部配合IEA协调释储平抑油价；德国落实5000亿欧元基建基金并监测战事对能源成本的冲击，Merz强调无止境战争不符合德国利益；法国以G7主席国身份组织财长和能源部长紧急协调；日本启动燃料价格激变缓和措施，目标压低汽油价格至170日元/升并率先释放石油储备。美联储3月会议按兵不动几无悬念，市场定价6月降息概率仅22.6%。
　　地缘局势方面，美以接下来战略重心或转向哈尔格岛，但他们遏制伊朗经济命脉的企图或难轻易成功。3月14日，美以空袭哈尔格岛（伊朗石油出海重镇），企图胁迫伊朗重启霍尔木兹海峡的油轮运输。但伊朗为这场战争已准备多年，其石油出口路径已经日益多元化，美以的战略企图或落空。战局短期依旧焦灼，难以快速结束。
　　风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性。