上周市场焦点（3月9日-3月13日））
　　股市方面，周初市场避险情绪升温，油价飙升的同时股市一度承压，随后在多国协调释放战略石油储备、以OpenClaw为代表的AI智能体热潮点燃科技板块行情、TACO交易等影响下，市场有所企稳，但持续性有限，后半周科技板块明显降温，市场整体也再度回调。
　　债市方面，上周债市收益率在多重因素交织下震荡上行，地缘冲突引发油价飙升、2月通胀数据加速回升、1-2月进出口数据表现强势等，均对债市情绪形成压制；周五10年期国债利率收于1.81%，较上周上行3.33bp。
　　转债市场方面，上周转债个券多数收跌，中证转债指数全周-1.10%，价格中位数-1.68%，我们计算的算术平均平价全周-0.90%，全市场转股溢价率与前周相比-1.66%。个券层面，万凯（瓶片）、百川转2（精细化工）、和邦（磷化工）、信服（网络安全）、大中（锂矿）转债涨幅靠前；锋工（精密刀具）、永22（胶粘材料）、振华（铬盐）、盟升（军工）、水羊（护肤品）转债跌幅靠前。
　　观点及策略（3月16日-3月20日）
　　关注基本面向好、无强赎风险的个券：
　　上周美伊冲突持续发酵引发全球能源市场剧烈波动，地缘冲突走向的不确定也加剧了A股市场的波动，而转债市场在高价高估值的状态下，则再次延续前周的平价估值“双杀”情形。市场对于临近触发强赎个券的赎回风险规避、次新券进入转股期后大股东可能减持的担忧、后续股市不确定性较高等因素，使得高平价区间转债估值压缩尤其明显；但投资者对于部分高价、且赎回预期不明确的个券依旧有较高博弈热情，塞力转债、中宠转2公告赎回时转股溢价率尚有10%+。
　　进入3月中下旬上市公司财报将陆续披露，市场或将逐步回归基本面定价（如上周宁德时代发布财报后A股及港股标的大涨），建议结合个券价格及溢价率，关注产业趋势较为明晰的半导体设备与材料、算力租赁、算力配套的电力设备等AI算力链、具身智能、自动驾驶方向机会，同时可关注相对低位的创新药、两轮车的补涨机会。
　　此外，近日参与条款博弈的难度加大，部分赎回计数中的个券在各交易日间溢价率波动极大（如宇邦转债、中宠转2等），建议尽可能规避强赎风险较高的标的。
　　风险提示：海外市场动荡，存在不确定性